20140113-广发证券-多因子alpha策略周报_多因子对冲策略本周微亏_13页_1mb

报告摘要

本周报总结了广发证券多因子对冲策略在沪深300和中证800指数下的表现，并分析了融资融券标的多因子策略的跟踪结果。整体来看，多因子对冲策略本周出现小幅亏损，但各策略的超额收益表现相对稳定。

多因子策略分类：策略分为两类，分别是因子等权分配法和分类IC_IR加权法。
沪深300多因子策略表现：
- 因子平均加权策略：本周收益为-5.53%（股票平均加权）和-5.07%（股票流通市值加权），超额收益分别为-1.78%和-1.32%。
- 分类IC_IR加权策略：本周收益为-5.20%（股票平均加权）和-5.34%（股票流通市值加权），超额收益分别为-1.45%和-1.59%。
- 今年超额收益均在-1.77%至-1.57%之间。
中证800多因子策略表现：
- 因子平均加权策略：本周收益为-5.39%（股票平均加权）和-4.15%（股票流通市值加权），超额收益分别为-1.64%和-0.40%。
- 分类IC_IR加权策略：本周收益为-5.63%（股票平均加权）和-5.44%（股票流通市值加权），超额收益分别为-1.88%和-1.68%。
- 今年超额收益均在-1.86%至-1.66%之间。
融资融券标的多因子策略表现：
- 因子平均加权策略：
  - 股票等权策略：本周多空组合收益为-0.04%，今年以来收益为-0.04%。
  - 股票流通市值加权策略：本周多空组合收益为0.99%，今年以来收益为1.02%。
- 分类IC_IR加权策略：
  - 股票等权策略：本周多空组合收益为-0.76%，今年以来收益为-0.78%。
  - 股票流通市值加权策略：本周多空组合收益为-2.11%，今年以来收益为-2.15%。

广发证券建立了完整的风格因子跟踪及多因子量化选股体系，分为三个层次：

有效因子数量：14个。
因子表现回顾：
- 盈利因子（ROE）：IC=1.75%，平均收益率=0.65%。
- 流动因子（成交金额、换手率）：IC=0.95%、0.64%，平均收益率=0.58%、0.66%。
- 技术因子（股价反转）：IC=0.35%，平均收益率=0.84%。
- 规模因子（流通市值、总资产）：IC=0.80%、0.46%，平均收益率=0.58%、0.69%。
- 质量因子（净利润现金含量、财务费用比例等）：IC=0.69%、1.49%，平均收益率=0.72%、0.62%。
- 估值因子（SP、CFP、EP、BP）：IC=-2.74%、-1.71%、-2.61%、-0.95%，平均收益率=0.75%、0.61%、0.60%、0.17%。

有效因子数量：11个。
因子表现回顾：
- 流动因子（成交金额、换手率）：IC=-5.81%、-4.49%，平均收益率=1.81%、1.39%。
- 技术因子（股价反转）：IC=-4.16%，平均收益率=0.99%。
- 规模因子（流通市值、总资产）：IC=-5.43%、-3.57%，平均收益率=1.50%、1.00%。
- 质量因子（总资产周转率、营业费用比例）：IC=-3.12%、-4.36%，平均收益率=0.90%、1.06%。
- 估值因子（CFP、EP、SP、BP）：IC=-3.46%、-0.97%、-1.67%、-0.95%，平均收益率=0.74%、0.31%、0.20%、0.17%。

融资融券标的扩容：2011年12月起，融券标的从90只增加至278只，其中约83%为沪深300成分股。
策略构建依据：基于沪深300的有效因子，构建四对多空组合。
多空组合表现：
- 因子平均加权-股票等权：本周多空收益为-0.04%，今年以来为-0.04%。
- 因子平均加权-股票流通市值加权：本周多空收益为0.99%，今年以来为1.02%。
- 因子分类IC_IR加权-股票等权：本周多空收益为-0.76%，今年以来为-0.78%。
- 因子分类IC_IR加权-股票流通市值加权：本周多空收益为-2.11%，今年以来为-2.15%。

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