> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃与纯碱市场分析总结（国贸期货，2026-7-20） ## 核心内容概览 国贸期货黑色金属研究中心对玻璃与纯碱市场进行了详细分析，认为当前市场供需仍处于承压状态，价格震荡偏弱，但估值偏低，存在反弹预期。整体投资策略建议暂时观望，需关注供需变化及宏观政策动向。 --- ## 主要观点与策略 ### 玻璃市场 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | |----------|------|----------| | 供给 | 中性 | 产量下降，行业开工率与产能利用率均小幅下滑，下周有冷修与点火计划并存，日产量或继续下降，市场对后市减量预期较强。 | | 需求 | 偏空 | 下游订单同比减少，市场信心不足，整体需求承压。 | | 库存 | 中性 | 企业总库存7610.7万重箱，环比微增，折库存天数34.5天，同比上升。 | | 基差/价差 | 中性 | 基差震荡走强，09-01价差震荡。 | | 估值 | 偏多 | 估值偏低，存在反弹可能。 | | 宏观及政策 | 中性 | 宏观环境稳定，对玻璃影响较小。 | | 投资观点 | 中性 | 供需承压，但供给扰动预期较强。 | **交易策略**：单边与套利均无明确建议，建议暂时观望。 **风险关注**：日熔量、产销、海内外宏观政策扰动。 --- ### 纯碱市场 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | |----------|------|----------| | 供给 | 偏空 | 供应小幅减量，本周产量74.99万吨，环比下降0.70%。下周个别企业检修恢复，供应有望回升。 | | 需求 | 偏空 | 浮法和光伏玻璃日熔量整体下滑，终端需求承压，负反馈压力大。 | | 库存 | 中性 | 厂家总库存175.44万吨，环比微增，社会库存较大。 | | 基差/价差 | 中性 | 基差震荡走强，09-01价差震荡。 | | 估值 | 偏多 | 估值较低，存在反弹空间。 | | 宏观及政策 | 中性 | 宏观无明显影响。 | | 投资观点 | 中性 | 短期供需承压，但估值偏低。 | **交易策略**：单边与套利均无明确建议，建议暂时观望。 **风险关注**：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。 --- ## 期货及现货行情回顾 - **玻璃**：本周期货价格震荡偏弱，现货价格亦呈现下行趋势。 - **纯碱**：本周价格回落，期货与现货价差震荡。 - **价差/基差**：09-01价差震荡，基差震荡走强。 --- ## 供需基本面数据 ### 玻璃供给 - 本周全国浮法玻璃日产量14.45万吨，环比下降1.03%。 - 行业开工率67.92%，环比下降0.68%；产能利用率72.09%，环比下降0.75%。 - 本周2条生产线放水冷修，下周点火与冷修计划并存，日产量或继续下降。 - 玻璃生产利润震荡，天然气、煤炭、石油焦燃料玻璃利润分别为-175.09元/吨、-40.65元/吨、-197.76元/吨，环比均有所下滑。 ### 玻璃需求 - 深加工订单天数均值8.3天，环比上升1.20%，同比减少10.60%。 - 原片库存8.9天，环比下降2.61%，同比减少14.2%。 - 房地产竣工数据不佳，1—6月竣工面积同比下降23.7%。 ### 纯碱供给 - 本周纯碱产量74.99万吨，环比下降0.53万吨，跌幅0.70%。 - 轻质碱产量34.03万吨，环比增加1.29万吨；重质碱产量40.96万吨，环比下降1.82万吨。 - 下周检修恢复，供应有望回升。 ### 纯碱需求 - 短期浮法和光伏玻璃日熔量偏弱，终端需求承压。 - 厂家总库存175.44万吨，环比微增0.42%；去年同期库存190.56万吨，同比下降7.93%。 --- ## 综述 当前玻璃与纯碱市场均面临供需承压局面，价格震荡偏弱。玻璃供给虽持稳，但短期仍有减量预期；纯碱供应逐步恢复，但需求疲软，负反馈压力较大。整体估值偏低，存在反弹空间。建议投资者暂时观望，密切关注供需变化及宏观政策动向。 --- ## 分析师介绍 **黄志鸿**：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿与玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长基本面及品种走势分析，曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开可获得资料，国贸期货力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其特定投资目标、财务状况或需求，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经许可，任何引用、转载或向第三方传播行为均构成侵权，国贸期货将依法追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。