> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：玉米与淀粉周报总结 ## 核心内容概览 本周玉米与淀粉市场受多重因素影响，呈现震荡偏弱格局。国内玉米价格整体维持窄幅调整，而淀粉市场则持续承压，行业亏损加深。外盘方面，美麦、玉米先涨后跌，玉米表现强于小麦。地缘政治、天气变化及政策因素成为影响市场的主要驱动力。 --- ## 主要观点 ### 1. 玉米市场 - **价格走势**：本周玉米市场价格整体窄幅调整，全国周度均价2402元/吨，较上周下调1元/吨。东北地区价格稳定，华北地区价格先涨后跌，销区报价偏弱。 - **供需关系**：玉米市场供应端宽松，政策性小麦与稻谷投放增加，对玉米形成一定压制。下游需求疲软，饲料企业采购谨慎，刚需补库为主。 - **技术分析**：玉米期价承压下行，短期关注2340-2350元/吨支撑位，若支撑无效，7月合约下方空间可能下探至2300元/吨。 - **外盘表现**：美玉米播种进度高于五年均值，但受预期降雨及生物燃料需求影响，价格波动较大。 ### 2. 玉米淀粉市场 - **价格走势**：本周玉米淀粉开机率65.12%，山东淀粉价格下跌152元/吨，周环比-20元/吨。 - **供需矛盾**：淀粉市场偏弱运行，下游需求未见明显改善，供需失衡导致价格回落。 - **行业亏损**：原料价格反弹，行业利润收缩，淀粉企业面临较大压力。 - **未来展望**：关注后期开停机变化，淀粉市场仍处于探底阶段。 --- ## 关键信息 ### 1. 全球供需情况 - **小麦**： - 全球产量在25/26年度预计达到841800百万吨，较前一年度显著增加。 - 美国小麦优良率31%，为23年同期最低，春小麦种植率低于五年均值。 - 中国小麦库存下降，而其他主产国库存上升，全球小麦结转库存明显增加。 - 地缘政治风险仍是市场关注重点，尤其是霍尔木兹海峡局势及原油价格波动。 - **玉米**： - 全球玉米产量在25/26年度预计达到1286230百万吨，较前一年度增加。 - 美国玉米播种进度38%，高于五年均值，但受天气影响，播种延迟担忧加剧。 - 巴西大豆产量预期上调，玉米与大豆用于生物燃料，原油波动对市场影响显著。 - 美国玉米期末库存维持在21.27亿蒲，产量创纪录，全球玉米库存上升。 ### 2. 国内玉米市场动态 - **进口情况**：2026年3月中国进口玉米22.46万吨，环比+29.41%，同比+177.40%。 - **政策影响**：最低收购价小麦竞价交易暂停，陈稻谷供应市场，预计总供应1690万吨。 - **库存变化**：北港库存环比+17.5万吨，同比-94.9万吨，广东内贸库存环比+11.5万吨。 - **供需格局**：玉米销售进度95%，同比偏慢-2%，替代品供应市场对玉米形成冲击。 ### 3. 猪价与养殖行业 - **猪价走势**：本周全国生猪出栏均价9.73元/公斤，环比下跌1.52%，同比下滑34.12%。 - **养殖状况**：能繁母猪存栏3904万头，仍处于高位。猪价脱离历史低位，但整体仍处供强需弱格局。 - **养殖利润**：生猪养殖利润下降，饲料成本上升，养殖行业面临较大压力。 --- ## 未来展望 ### 1. 政策与市场影响 - **政策性供应**：5月稻谷政策性投放预计2000万吨，将对玉米市场形成压制。 - **替代品供应**：进口玉米、高粱、大麦等替代品增加，对玉米价格构成压力。 - **贸易商心态**：贸易商由存粮转为销售，市场供应压力加大。 ### 2. 外部因素影响 - **地缘政治**：伊以战争持续，霍尔木兹海峡未通航，导致物流成本上升。 - **原油波动**：原油价格波动影响玉米种植成本，通胀预期升温，带动商品市场联动。 ### 3. 市场操作建议 - **短期操作**：玉米期价承压下行，建议关注支撑位，若支撑有效则存在反弹可能。 - **中长期趋势**：预计26年玉米进口增加，替代品供应扩大，长期价格承压。 --- ## 团队介绍 - **王娜**：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获得行业奖项。 - **侯雪玲**：豆类分析师，期货从业十余年，多次获得最佳农副产品首席期货分析师称号。 - **孔海兰**：经济学硕士，鸡蛋与生猪行业研究员，曾担任第一财经频道嘉宾分析师，多次参与主流媒体采访。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。