20260412-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪不佳_钢价震荡下行_10页_2mb

钢材市场周度总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡下行趋势，期现货价格均表现偏弱。市场情绪不佳，主要受供需矛盾、国际能源价格波动及原料成本变化等因素影响。

主要观点

1. 价格走势

• 期现货价格：钢材期货震荡下行，现货价格也呈现震荡偏弱运行。
• 基差变化：螺纹钢和热卷现货对主力合约的基差均有所调整，显示市场对期货价格的预期偏空。

2. 供需分析

• 供给端：

  • 高炉开工率 $83.2%$，环比微增0.13个百分点，同比略有下降。
  • 高炉炼铁产能利用率 $89.74%$，环比上升0.74个百分点，同比略有下降。
  • 钢厂盈利率 $48.05%$，环比持平，同比下滑5.63个百分点。
  • 日均铁水产量239.38万吨，环比增加1.99万吨，同比减少0.84万吨。
  • 五大材实际产量858.48万吨，环比增加6.97万吨；螺纹钢产量增加，热卷产量略有下降。

• 需求端：

  • 五大材表需总量为896.01万吨，环比减少2.89万吨。
  • 螺纹钢表需环比微增，热卷表需环比下降。

3. 库存情况

• 五大材总库存量为1812.92万吨，环比减少37.53万吨。
• 螺纹钢库存827.20万吨，环比减少13.55万吨。
• 热卷库存428.11万吨，环比减少11.11万吨。
• 库存去化速度有限，对价格形成一定压制。

4. 供需逻辑

• 建材：旺季消费动力不足，导致库存去化有限，价格震荡偏弱。
• 板材：供需两旺，但高库存制约价格高度。
• 国际因素：中东局势缓和，国际能源价格回调，短期内对钢材价格形成支撑；若后期能源价格回升，可能对出口有利。

关键信息

• 价格与价差：

  • 螺纹钢与热卷价差走势显示市场对不同品种的预期存在差异。
  • 1-5、5-10、10-1价差均反映市场对未来价格走势的判断。

• 图表说明：

  • 图1至图27提供了钢材价格、价差、库存、产量及消费的季节性和月度走势，为市场分析提供数据支持。
  • 图27显示中国折粗钢净出口情况，关注出口变化对市场的影响。

策略建议

• 单边策略：震荡策略为主，关注价格波动区间。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确操作建议。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能影响市场供需和价格走势。
• 成材需求：旺季需求不及预期将加剧价格下行压力。
• 钢材出口：国际形势变化可能影响出口量和价格。
• 钢厂利润：利润下滑可能影响钢厂生产积极性。
• 成本支撑：原料价格波动对成本端形成影响，进而影响钢价。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

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