20260311-华创证券-地缘冲突,避险情绪主导——华创资管多资产周报(转债篇)_2026-3-11_2页_461kb

华创资管多资产周报（转债篇）2026-3-11 总结

核心内容概述

2026年3月8日至3月6日期间，受美伊冲突升级影响，全球风险资产普遍下跌，国内权益与可转债市场同步调整。整体来看，转债市场表现偏弱，但交投活跃度有所回升，资金流入可转债ETF，显示出市场对防御性资产的偏好。

市场表现分析

指数表现

• 中证转债指数：当周下跌2.20%，收于514.32点。
• 万得可转债等权指数：下跌2.46%，收于254.26点。
• 市场对比：中证转债指数跌幅小于上证指数（-0.93%），但明显大于中小盘股指（如中证1000跌3.64%）。

分类别涨跌幅

行业表现

• 上涨行业：家用电器（+1.54%）、石油石化（+0.51%）
• 下跌行业：有色（-5.49%）、通信（-5.16%）
• 上涨驱动因素：消费复苏预期及原油价格暴涨。
• 下跌驱动因素：全球风险偏好下降、高估值成长板块承压、前期涨幅过大及强赎风险。

个券表现

涨幅前10的个券（不含退市）：

跌幅前10的个券（不含退市）：

估值与展望

估值情况

• 转股溢价率：43.46%，较前周小幅回升。
• 纯债溢价率：50.92%，回落明显。
• 价格中位数：仍处于历史绝对高位，但市场出现结构性调整。

资金动向

• 可转债ETF：今年以来连续8周净申购，3月6日当周净申购额接近20亿元，总规模创历史新高。
• 资金偏好：中长期资金（如保险、年金）倾向于配置中大盘、中高评级转债，反映防御性策略倾向。

市场展望

• 地缘冲突影响：不确定性仍在，短期内风险偏好难以全面修复。
• 策略建议：以防御为主，关注调整充分的优质成长个券，为风险偏好回暖后的反弹做准备。
• 整体环境：市场估值不便宜，波动加大，板块性机会减少。

风险提示

• 本文仅为投资者教育之目的，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，自行决策。
• 信息仅供参考，不保证准确性或完整性，据此操作风险自负。市场有风险，入市需谨慎。