> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询中心今日早评总结 ## 核心内容概述 今日早评聚焦多个大宗商品品种，分析其价格走势、供需关系及市场影响因素，重点涉及锡、原油、十年期国债、黄金、白银、螺纹钢、铁矿石、硅铁、铝、铅、生猪、菜粕、棕榈油、甲醇、天然橡胶、玻璃、塑料、PTA等，综合研判市场短期及中期走势。 --- ## 主要品种分析 ### 1. 锡 - **价格**：Mysteel1#锡锭价格381500-385500元/吨，均价383500元/吨，较前一日下跌8500元/吨。 - **加工费**：40%锡精矿加工费15000-17000元/金属吨，均价16000元/吨；60%锡精矿加工费11000-13000元/金属吨，均价12000元/吨，与前一日持平。 - **观点**：供应端存在脆弱性，低邦复产缓慢，刚果金局势严峻，供应风险较高。需求端分化明显，高端焊料需求强劲，但传统消费电子疲软。预计短期锡价高位震荡。 ### 2. 原油 - **消息**：阿联酋宣布退出OPEC+，并计划2027年将产能提升至500万桶/日。 - **观点**：阿联酋退群削弱了OPEC+维持油价的能力，当前波斯湾出口受阻，原油供应偏紧。美伊谈判仍处相持阶段，短期原油短多交易为佳。 ### 3. 十年期国债 - **政策**：中共中央政治局会议强调积极财政政策和适度宽松货币政策。 - **观点**：会议未释放新信号，政策保持稳定。MLF缩量续作暗示宽松边界出现，短期债市震荡偏空，中期关注股债跷跷板逻辑。 ### 4. 黄金 - **消息**：美伊谈判聚焦霍尔木兹海峡通航问题，美方坚持优先处理核问题。 - **观点**：短期黄金或再度寻底，中期高位震荡仍是大概率事件，需关注滞胀逻辑及美联储政策变化。 ### 5. 白银 - **会议**：美联储议息会议预期按兵不动，市场关注通胀和政策变化。 - **观点**：短期受黄金影响或再次寻底，中期震荡为主。 ### 6. 螺纹钢 - **价格**：全国20mm三级抗震螺纹钢均价3391元/吨，较前一日下跌6元/吨。 - **观点**：五一节前补库需求有限，下游采购谨慎，钢价小幅震荡回调。 ### 7. 铁矿石 - **数据**：中国47港铁矿石到港量环比增加，北方六港增加明显。 - **观点**：短期铁水刚需支撑，钢厂库存偏低，节前或有补库需求。长期宽松压力仍存，节后累库压力或将回归。 ### 8. 硅铁 - **数据**：开工率30.28%，环比下降0.12%；日均产量16145吨，环比上升1.06%。 - **观点**：供需关系转向宽松，但成本稳定，期价震荡运行。 ### 9. 铝 - **数据**：全球氧化铝产量回升，中国产量增加。 - **观点**：铝市场外强内弱，海外现货升水高位运行，国内基本面压力大，预计短期震荡偏弱。 ### 10. 铅 - **消息**：西南某再生铅冶炼厂临时停产，节后将恢复生产。 - **观点**：供应扰动缓和，但行业亏损压力仍存，铅价短期区间震荡。 ### 11. 生猪 - **数据**：猪肉价格小幅上涨，地产需求仍呈下滑趋势。 - **观点**：临近月末及节假日，养殖端出栏量和市场情绪是短期关注重点。 ### 12. 菜粕 - **数据**：华东进口菜籽粕库存增加，华南减少。 - **观点**：短期原料供应有限，支撑现货价格，但远期供应预期充足，价格上行空间受压制，建议低多操作。 ### 13. 棕榈油 - **数据**：马来西亚4月1-25日棕榈油出口量环比下降38.28%。 - **观点**：国内需求平淡，库存高位，终端接受度低，短期观望为主。 ### 14. 甲醇 - **数据**：西北地区签单量上升，港口库存小幅上升。 - **观点**：短期震荡略偏强，需关注美伊谈判进展。 ### 15. 天然橡胶 - **数据**：泰国原料价格稳定，国内轮胎开工率小幅上升。 - **观点**：短期多单逢高离场，长期等待逢低做多机会。 ### 16. 玻璃 - **数据**：全国浮法玻璃均价持平，开工率稳定，库存上升。 - **观点**：地产需求持续疲软，玻璃短期震荡偏弱。 ### 17. 塑料 - **数据**：LLDPE价格上涨，生产企业库存下降。 - **观点**：短期震荡略偏强，成本端原油支撑较强。 ### 18. PTA - **数据**：聚酯库存偏高，PTA负荷加速下降。 - **观点**：供应收缩，库存转为去库，短期低位短多交易为佳。 --- ## 关键信息总结 - **供应端**：多数品种供应端存在不确定性，如锡、原油、铁矿石、硅铁等，受地缘政治、生产恢复、库存变化等因素影响。 - **需求端**：部分品种需求分化明显，如锡、塑料等，高端需求强劲，但传统消费疲软。 - **政策影响**：中共中央政治局会议强调财政与货币政策的稳定性，MLF缩量续作为市场信号。 - **地缘因素**：美伊冲突、霍尔木兹海峡局势、阿联酋退出OPEC+对油价和相关品种产生显著影响。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏谨慎，关注美联储政策、通胀数据及地缘动态。 --- ## 联系方式 - **宁证期货有限责任公司总部** 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 电话：025-52865008 - **各分公司及营业部联系方式** - 南京分公司：025-52865127，025-52865048 - 湖北分公司：027-59329152 - 深圳分公司：0755-33965308 - 青岛分公司：0532-68669280 - 汉口营业部：027-85825755 - 南昌营业部：0791-86807618 - 苏州分公司：0512-67609550 - 合肥营业部：0551-65111656 - 杭州营业部：0576-88733665 - 日照营业部：0633-8216067 - 济南分公司：0531-62231123 --- ## 重要声明 - 本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 信息来源于公开资料，宁证期货不保证其准确性或完整性，不对使用报告造成的损失负责。 - 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，需结合个人投资目标与财务状况判断。