> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网行业周报总结 ## 核心内容 本周（2026.7.27-2026.8.2），传媒行业（申万）整体上涨12.81%，显著跑赢沪深300指数（-1.31%）及深证成指（-1.42%）。细分行业中，游戏、广告营销、数字媒体等表现较好，分别上涨12.65%、16.69%和13.85%。 ## 主要观点 - **AI应用加速发展**：国产大模型在AI应用领域占据主导地位，OpenRouter平台token调用量为56.8T，环比下降2.07%。调用量前五的模型均为国产，包括DeepSeek V4 Flash、MiMo-V2.5、Hy3、DeepSeek V4 Pro、GLM5.2。 - **AI模型商业化能力增强**：MiniMax发布全模态生成模型H3，支持多模态内容生成与编辑，显著降低训练与推理成本。DeepSeek-V4-Flash性能超越GLM-5.2，接近OpenAI的GPT-5.6 Luna。 - **OpenAI降价策略**：OpenAI宣布GPT-5.6 Terra及Luna降价，其中Luna价格下调80%，Terra价格下调20%，以增强市场竞争力。 - **国产大模型融资亮眼**：月之暗面完成超35亿美元F轮融资，投前估值达500亿美元，其Kimi K3模型推动企业客户快速增长。 - **游戏市场稳步增长**：1-6月国内游戏市场销售收入达1884.5亿元，同比增长12.17%。客户端游戏和自研出海游戏表现突出，分别增长27.92%和30.22%。 - **短剧出海势头强劲**：海外微短剧APP素材投放榜中，DramaWave、NetShort、FreeReels占据前三，主要投放地区包括欧美及东南亚。 - **影视票房表现稳定**：本周国内电影总票房为16.63亿元，票房冠军为《蜘蛛侠：崭新之日》，占比49.5%。 ## 关键信息 ### AI应用数据 - **OpenRouter平台**：本周token调用量为56.8T，环比下降2.07%。 - **国产模型表现**：DeepSeek V4 Flash、MiMo-V2.5、Hy3、DeepSeek V4 Pro、GLM5.2位列调用量前五。 - **模型性能对比**：DeepSeek-V4-Flash在基准测试中得分远超V4-Pro-Preview，性能接近OpenAI的GPT-5.6 Luna。 - **MiniMax H3**：支持多模态输入输出，具备较强指令遵循和商业内容生成能力，价格仅为主流模型的三分之一。 - **字节跳动To B AI战略**：整合飞书与豆包团队，推出企业版豆包，支持办公协同、知识库问答等。 - **Seedance 2.5**：提升视频生成时长至30秒，支持多轮生成和多模态参考，拓展多个产业应用场景。 - **月之暗面融资**：完成超35亿美元F轮融资，投前估值达500亿美元，商业模式转向B端企业服务。 - **Google DeepMind Lyria 3.5**：音乐生成模型在旋律、歌词、人声及创作可控性方面全面升级。 ### 游戏数据 - **市场收入**：1-6月国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长12.17%。移动游戏收入1352.1亿元，同比增长7.9%；客户端游戏收入452.88亿元，同比增长27.92%。 - **热门手游**：《王者荣耀》《明日方舟》《和平精英》《三角洲行动》《火影忍者》位列IOS畅销榜前五。 - **重点游戏表现**： - 巨人网络《超自然行动组》排名25-36位。 - 世纪华通《无尽冬日》排名3-9位，《奔奔王国》排名39-52位。 - 吉比特《杖剑传说》排名65-72位，《问道》排名60-73位。 - **新游上线**： - 恺英网络《盗墓笔记：启程》定档8月11日。 - 快手《诡秘之主》定档8月21日。 ### 影视数据 - **周度票房**：16.63亿元，票房冠军为《蜘蛛侠：崭新之日》（49.5%），第二名为《八仙！》（24.1%）。 - **海外短剧素材投放**：DramaWave、NetShort、FreeReels位列前三，主要投放国家包括德国、法国、美国、印度等。 ## 投资建议 - **主题方向**：看好AI应用、文化出海等方向。 - **子板块重点**：游戏、IP、短剧、营销、出版。 - **重点标的**：巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等。 ## 风险提示 - 头部产品流水和商业化能力大幅下滑的风险。 - AI技术进展不及预期的风险。 - 行业政策监管收紧的风险。 - 宏观经济不及预期的风险。 ## 投资评级说明 | 公司评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 股价涨幅优于基准指数15%以上 | | 增持 | 股价涨幅介于5%与15%之间 | | 持有 | 股价涨幅介于-5%与5%之间 | | 卖出 | 股价涨幅劣于基准指数5%以上 | | 行业评级 | 定义 | |----------|------| | 推荐 | 行业指数表现优于基准指数10%以上 | | 中性 | 行业指数表现介于-10%~10%之间 | | 回避 | 行业指数表现劣于基准指数10%以上 | ## 分析师信息 - **分析师**：李典 - **执业证书编号**：S0020516080001 - **联系方式**： - 电话：021-51097188-1866 - 邮箱：lidian@gyzq.com.cn - **报告发布机构**：国元证券研究所