> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新兴产业分析总结 ## 核心内容概述 本总结围绕新兴产业中的 **AI 电源** 展开，分析其技术演进、投资逻辑及市场表现，并对本周及本月的建议关注组合进行总结。此外，还涵盖本周 A 股、H 股、美股市场的整体表现，以及新股上市、并购重组、定增等重大事项。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. AI 电源投资逻辑 - **AI 算力需求爆发**：随着 AI 训练和推理需求的迅速增长，数据中心的电力需求显著上升，AI 服务器单台电源功率已提升至 2-10kW，远高于传统服务器的 500W。 - **供电架构演进**：AIDC 供电架构正向 SST（直流供电系统）演进，当前主流路径为 **UPS → HVDC → 巴拿马电源 → SST**。其中，**800V-HVDC** 作为过渡阶段的最优解，具备效率提升、损耗降低和架构简化等优势。 - **技术优势**：800V-HVDC 架构相比传统 480V 交流架构，效率提升 5 个百分点以上，减少铜缆用量与线缆体积，提升系统可靠性。 - **投资机会**：AI 电源市场空间广阔，国内厂商的机遇主要集中在 **HVDC/巴拿马落地经验** 和 **ODM/供应链渗透**。建议关注具备高功率产品矩阵和受益于 800V 过渡的平台型公司，以及柜外供电/HVDC 基础设施型公司。 - **重点推荐公司**：欧陆通、科士达。 ### 2. 本周市场表现 #### A 股 - 上证指数收于 **3930.1 点 -0.6%**，全 A 日均成交 **19697.8 亿**。 - 行业涨幅前三：**互联网媒体 +12.0%**、**兵器兵装 II +9.7%**、**新兴金融服务 II +9.1%**。 - 概念板块前三：**短剧游戏 +10.2%**、**seedance 视频大模型 +8.8%**、**虚拟人 +7.7%**。 - 主题行业前三：**文化传媒 +5.5%**、**保险 +4.8%**、**教育 +4.7%**。 - 个股涨幅前三：**龙版传媒 +61.1%**、**国芳集团 +51.7%**、**芒果超媒 +50.2%**。 #### 北交所 - 北证 50 指数上涨 **+2.2%**，全周累计成交额 **1054.1 亿**。 #### H 股 - 恒生指数收于 **25650.9 点 +0.3%**，全部港股日均成交 **2494.3 亿港元**。 - 行业表现前三：**金融业 +3.7%**、**综合企业 +1.5%**、**电讯业 -0.3%**。 - 概念板块前三：**智能电视指数 +9.5%**、**反恐指数 +9.2%**、**中资保险指数 +6.0%**。 - 主题行业前三：**香港银行 +5.3%**、**香港工业贸易与综合 +3.5%**、**香港非银金融 +3.0%**。 #### 美股 - 纳斯达克指数收于 **26507.0 点 +0.4%**，标普 500 收于 **7718.6 点 +0.1%**，道琼斯工业平均收于 **53414.3 点 -0.3%**。 - 行业表现前三：**能源 +2.3%**、**信息技术 +1.1%**、**公用事业 +0.7%**。 - 概念板块前三：**充电桩指数 +47.3%**、**稳定币指数 +13.4%**、**NFT 指数 +11.7%**。 - 主题行业前三：**美国智能半导体 +3.5%**、**区块链经济指数 +3.2%**、**Dorsey Wright 科技领先全收益 +3.1%**。 --- ## 建议关注组合 ### 本周建议关注组合 - 欧陆通：最新收盘价 **204.26 元**，市值 **311.8 亿**，上周涨跌幅 **-4.8%**。 - 同飞股份：最新收盘价 **96.40 元**，市值 **165.1 亿**，上周涨跌幅 **+7.3%**。 - 联瑞新材：最新收盘价 **163.68 元**，市值 **395.2 亿**，上周涨跌幅 **-13.8%**。 - **算数平均涨跌幅：-3.8%** - **沪深 300 指数涨跌幅：-1.3%** - **周度组合相对大盘收益率：-2.4%** ### 九月建议关注组合 - 潍柴动力：最新收盘价 **26.85 元**，市值 **2338.1 亿**，涨跌幅 **-2.9%**。 - 泰格医药：最新收盘价 **50.00 元**，市值 **411.2 亿**，涨跌幅 **+0.3%**。 - 申菱环境：最新收盘价 **102.92 元**，市值 **385.2 亿**，涨跌幅 **-0.2%**。 - 长鑫科技：最新收盘价 **54.80 元**，市值 **37200.5 亿**，涨跌幅 **-6.5%**。 - **算数平均涨跌幅：-2.3%** - **沪深 300 指数涨跌幅：-1.3%** - **月度组合相对大盘收益率：-1.0%** --- ## 本周重大事项 ### 新股上市 - 本周 A 股共有 **5 支新股**上市，包括： - C 贝特利（创业板） - C 马矿（主板） - C 格林（创业板） - 金钛股份（北证） - 华汇智能（北证） ### 并购重组 - 本周 **1 家公司**首次披露重大并购重组事项。 - **50 家公司**首次披露并购重组事项（不构成重大）。 ### 定增 - 本周 **21 家公司**首次披露定增预案。 --- ## 风险提示 - **宏观经济不及预期** - **新兴产品发展不及预期** - **原材料价格上涨** --- ## 投资建议 - **AI 电源** 是当前重点推荐方向，受益于 AI 算力需求增长和供电架构升级。 - 建议关注 **欧陆通** 和 **科士达**，其具备高功率产品矩阵和 HVDC/巴拿马落地经验。 - **科技方向**：建议关注未来 Q4 和 2027 年可能放量的新技术，如 **液冷、OCS 等**。 - **市场策略**：当前市场风格快速轮动，建议采用 **低频聚焦、前置交易** 策略。 --- ## 附录：图表说明 - **图表1**：AI 芯片到数据中心用电需求 - **图表2**：AIDC 电源技术演进路径 - **图表3**：英伟达 800V HVDC 供电架构 - **图表4**：上周建议关注组合表现 - **图表5**：九月建议关注组合表现 - **图表6**：本周 A 股主要指数表现 - **图表7**：今年以来 A 股大盘与小盘指数表现 - **图表8**：本周 A 股各行业表现（中信一级分类） - **图表9**：本周 A 股各行业表现（中信二级分类） - **图表10**：本周各主题表现（Wind 主题行业分类） - **图表11**：本周各概念表现（Wind 概念板块分类） - **图表12**：今年以来北证 50 指数表现 - **图表13**：本周港股主要指数表现 - **图表14**：今年以来恒生指数表现 - **图表15**：本周港股各行业表现（恒生综合一级分类） - **图表16**：本周美股主要指数表现 - **图表17**：本周美股各行业表现（标普 500 一级分类） - **图表18**：本周 A 股新股上市情况 - **图表19**：本周重大并购重组事项 - **图表20**：本周不构成重大并购重组事项 - **图表21**：本周定增预案公告 --- ## 团队成员 - **分析师**： - 戴永波 (S0210525040006)：dyb30505@hfzq.com.cn - 鲁星泽 (S0210524100004)：lxz30663@hfzq.com.cn - **研究助理**： - 孔令欣 (S0210124110045)：klx30691@hfzq.com.cn --- ## 相关报告 1. 长鑫 LPDDR6 全球首发量产，标志进入第一梯队 —— 2026.08.30 2. mRNA 的革命性突破 —— 从预防到治疗，从通用到定制 —— 2026.08.23 3. 英伟达官宣 CPO 交换机正式量产 —— 2026.08.16