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天然橡胶期货日报总结

一、行情回顾

2026年3月16日，上期所天然橡胶期货主力合约呈现震荡走势，最终收涨。具体价格波动如下：

• 开盘价：1.678万元/吨
• 最高价：1.693万元/吨
• 最低价：1.667万元/吨
• 收盘价：1.687万元/吨
• 涨跌幅：下跌120元/吨

当日成交量为278,101手，持仓量为134,869手，较前一日减仓5,436手；品种总持仓量为216,516手，减仓3,986手。

二、现货市场

• 天然橡胶现货领先价格：2467.2737美元/吨
• 20号胶现货领先价格：2035.868美元/吨
• 期货基差：30元/吨，期现价格贴合度较高，期货价格略低于现货端。

三、主要影响因素

1. 供应端

• 泰国产区：当前产出偏少，胶水供不应求，价格持续上涨，对上游成本形成支撑。
• 中国产区：云南、海南产区物候条件良好，提前开割预期增强，后期供应增量预期逐步显现。

2. 需求端

• 国内轮胎企业：开工率回升至常规水平，全钢轮胎样本企业产能利用率环比提升6.42个百分点，达到71.80%。
• 出口压力：中东地缘冲突导致该区域出口订单受阻，国内轮胎对中东出口占总出口量约22%，短期出口存在承压风险。

3. 库存情况

• 国内天然橡胶社会库存：138万吨，环比下降0.26万吨，进入季节性去库存阶段，对价格形成一定支撑。

4. 政策与产业支持

• 海南省政策：提出做强天然橡胶产业发展基金，吸引长期资本参与，对产业发展具有长期利好。

四、短期展望

短期内，天然橡胶市场多空因素交织，预计价格将维持宽幅震荡格局。

支撑因素

• 泰国原料价格高企
• 国内社会库存季节性去化
• 下游轮胎企业开工率回升
• 原油价格震荡走高，带动合成橡胶成本上移，间接提振天胶价格

压力因素

• 国内产区即将开割，供应增量预期增强
• 中东地缘冲突对出口需求的潜在抑制
• 17500点一线的长期压力位未有效突破

需重点关注的因素

1. 中东地缘冲突的演变：若冲突持续升级，可能通过原油价格推升合成胶成本，或进一步冲击轮胎出口需求，需警惕双向波动风险。
2. 国内产区开割时间及新胶上市进度：若开割时间晚于预期，将进一步强化短期供应偏紧的格局。
3. 社会库存去化速度：若去化幅度超预期，将对价格形成更强支撑。

五、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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