> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油、燃料油日报总结 ## 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： 2026年3月31日，SC主力合约价格从763.5元/桶小幅回落至740.6元/桶，跌幅为3.0%。SC-Brent价差从1.55美元/桶走弱至-1.68美元/桶，SC-WTI价差从5.43美元/桶走弱至2.2美元/桶，而Brent-WTI价差维持在3.88美元/桶。SC连续-连3价差从17.9元/桶走强至23.4元/桶，涨幅为30.73%，显示近远月结构强化。 - **持仓与成交**： 持仓与成交数据未提供，但资讯显示SC2605合约日盘低开低走，价格重心下移，表明市场情绪偏弱，但无明确成交或持仓变化数据。 ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： 中东战争推高亚洲燃料成本，加剧供给紧张。欧盟国家呼吁谨慎动用战略石油储备，可能暗示潜在供给减少风险。伊朗总统表示愿意结束战争，但前提是诉求得到满足，美国也传出可能在两到三周内结束对伊朗的军事行动，消息面影响导致布伦特原油盘中大幅下挫超3.5%。 - **需求端**： 赞比亚批准汽油和柴油进口增值税零税率及暂停消费税三个月，可能刺激区域燃料需求。日本现货电价飙升至三年高点，反映中东战争推高能源成本，暗示成品油需求强劲。中国3月官方制造业PMI预期为50.1（前值49），若扩张，将提振原油表观需求。整体需求受炼厂装置和成品油利润支撑，但美国战略石油储备动用谨慎可能缓冲需求波动。 - **库存端**： 上期所原油期货仓单维持在3511000桶，环比持平，显示库欣及商业原油库存稳定。OECD成员国库存未提供数据，但整体库存压力有限，市场对短期供给紧张的担忧有所缓解。 ## 价格走势判断 短期内，原油价格预计维持高位震荡。供给端受地缘政治风险（如中东战争）支撑，但伊朗结束战争的表态可能缓解部分紧张情绪。需求端因税收减免政策和制造业扩张预期增强，支撑价格。SC合约价格小幅回落，但价差走强，显示近远月结构改善，区域市场压力可能有所释放。整体产业链供给偏紧与需求韧性将限制油价下行空间，短期内价格波动可能加大，但长期仍受供需基本面支撑。