20230725-宏源期货-贵金属周报（黄金与白银）_欧洲7月制造与服务业PMI均低于预期和前值_美国7月制造与服务业PMI物价分项预示通胀反复_28页_4mb

贵金属周报总结

市场现状

本周报告分析了黄金和白银市场。美国6月CPI和核心CPI低于预期，零售销售和工业产出下滑，暗示消费端通胀可能反复，支持美联储7月最后一次加息25个基点的可能性。欧洲CPI调和核心CPI高于预期，劳动力短缺推动工资增长，货币宽松政策可能持续；制造业和服务业PMI低于预期，表明经济衰退风险上升，欧洲央行可能维持或暂停加息。英国CPI低于预期，加息概率下降。整体通胀预期、利率水平和全球经济不确定性主导贵金属价格动态。

黄金分析

黄金价格预计先弱后强。支撑位位于伦敦金1930-1950美元/盎司，压力位在1980-2000美元/盎司。投资建议包括谨慎追空，轻仓逢低试多主力合约。市场因素包括美国中长端通胀预期反复、欧洲经济衰退担忧以及美元指数可能偏强。

白银分析

白银价格同样预计先弱后强。伦敦银支撑位21-22美元/盎司，压力位24.5-26美元/盎司。沪银支撑位5400-5600元/千克，压力位6200-6500元/千克。建议关注套利机会，基于黄金与白银相对价格变动。

投资策略

推荐投资者谨慎追空，轻仓逢低试多主力合约，关注金价比和银金比等套利机会。策略基于商品通胀回升、服务通胀高位及基数效应趋弱的风险，强调控制仓位以应对潜在波动。

风险提示

关键风险包括欧洲央行利率决策、美国就业数据、GDP增长和银行业稳定。关注7月25-28日的经济指标公布，如德国IFO指数、美国失业金申请和美联储欧洲央行利率决议；全球债务增加和衰退担忧可能影响贵金属价格。