20230308-宝城期货-橡胶甲醇原油_偏空因素凸显_能化震荡走弱_7页_1mb

期货市场分析总结（橡胶、甲醇、原油）

核心观点

• 橡胶：沪胶2305合约本周三呈现缩量增仓、小幅收低的走势，盘中期价一度下探至12275元/吨。期价维持在5日、10日和20日均线下方，中期箱体震荡转为弱势下行，重心下移至12200-12400元/吨区间。随着2月重卡销量数据被市场消化，胶市重回偏空氛围，预计后市维持震荡偏弱走势。
• 甲醇：甲醇2305合约本周三呈现放量增仓、小幅下跌的走势，收盘小幅收低1.42%至2576元/吨。期价失守2600元/吨一线，短期受宏观预期走弱拖累，5-9月差升水幅度缩小。预计后市维持震荡企稳走势。
• 原油：原油2303合约本周三呈现放量减仓、大幅收低的走势，期价最低下探至563.6元/桶，收盘大幅下跌2.28%至564.7元/桶。期价重回中期震荡箱体区间，预计后市维持震荡整固格局。

---

1. 产业动态

橡胶

• 青岛地区天然橡胶一般贸易库库存：截至3月3日当周，库存为59.94万吨，较上期增加1.57万吨，增幅2.69%。
• 青岛保税区库存：库存为19.16万吨，较上期增加0.03万吨，降幅0.16%。
• 轮胎企业开工负荷：全钢胎开工负荷为69.3%，较上周回升0.40个百分点，同比增加8.86个百分点；半钢胎开工负荷为73.90%，较上周回升0.20个百分点，同比增加5.76个百分点。
• 2月重卡销量：我国重卡市场销售约6.8万辆，环比增长50%，同比增长15%。销量低于2018、2019、2021年同期，但高于2020年和2022年同期。

甲醇

• 港口库存：华东和华南地区港口甲醇库存为47.32万吨，周环比减少2.88万吨，月环比减少4.33万吨，较去年同期减少11.04万吨。
• 内陆库存：内陆甲醇库存合计为40.58万吨，周环比减少0.54万吨，同比减少2.84万吨。
• 开工率：国内甲醇平均开工率为71.20%，周环比回升2.20%，月环比回升1.17%。周度产量环比增加0.87万吨，至152.71万吨。
• 下游需求：甲醛开工率回升至26.78%，月环比增加8.26%；二甲醚开工率维持22.53%，月环比减少0.37%；醋酸开工率维持90.57%，月环比回升2.43%；MTBE开工率维持44.64%，月环比减少6.88%。甲醇制烯烃装置开工率下降至74.71%，较上周减少5.54%。
• 进口情况：1月甲醇进口船货抵港预估为89.62万吨，较12月减少7.36%；2月进口计划预计在85-88万吨附近。

原油

• OPEC减产政策：2月JMMC会议确认维持去年减产措施不变，下次会议于4月3日召开。
• OPEC产量：2023年1月OPEC原油产量为2888万桶/天，环比下降4.9万桶/天。
• OECD库存：2022年12月OECD原油库存减少至27.68亿桶，环比减少1090万桶，比一年同期增加1.17亿桶，比最近五年平均水平低9500万桶。
• 全球石油需求预期：OPEC预测2023年全球石油需求增速为230万桶/日，上调此前预期222万桶/日。同时将2023年世界经济增长预期从2.5%上调至2.6%，欧元区经济增长预期从0.4%上调至0.8%。
• 美国市场动态：2月中旬拜登政府计划出售2600万桶战略石油储备(SPR)；2月24日当周，美国炼厂开工率回升至86.40%，原油日均产量为1230万桶，周环比持平，同比增加70万桶；美国原油库存增加116.6万桶至4.80亿桶；美国原油活跃钻井平台数量减少至600座；预计3-4月美国炼厂春检将限制开工率回升空间。

---

2. 现货价格表

品种	现货价格（元/吨或元/桶）	较前一日涨跌	期货主力合约	较前一日涨跌	基差	基差变化
沪胶	11950元/吨	+0元/吨	12290元/吨	-155元/吨	-340元/吨	-145元/吨
甲醇	2717元/吨	+0元/吨	2576元/吨	-39元/吨	+141元/吨	+39元/吨
原油	594.3元/桶	+3.1元/桶	564.7元/桶	+18.1元/桶	+7.3元/桶	-3.7元/桶

---

3. 关键图表说明

• 橡胶：

  • 图1：橡胶基差走势，基差为-340元/吨。
  • 图2：橡胶5-9月差，升水幅度缩小至15元/吨。
  • 图3：上期所橡胶期货库存，库存有所增加。
  • 图4：青岛保税区橡胶库存，库存小幅增加。
  • 图5：全钢胎开工率走势，开工负荷小幅回升。
  • 图6：半钢胎开工率走势，开工负荷小幅回升。

• 甲醇：

  • 图7：甲醇基差走势，基差为+141元/吨。
  • 图8：甲醇5-9月差，升水幅度缩小。
  • 图9：甲醇国内港口库存，库存小幅回落。
  • 图10：甲醇内陆社会库存，库存小幅回落。
  • 图11：甲醇制烯烃开工率变化，开工率小幅回落。
  • 图12：煤制甲醇成本核算，成本数据可供参考。

• 原油：

  • 图13：原油基差走势，基差为+7.3元/桶。
  • 图14：上期所原油期货库存，库存有所变化。
  • 图15：美国原油商业库存，库存小幅增加。
  • 图16：美国炼厂开工率，开工率小幅回升。
  • 图17：WTI原油净头寸持仓变化，持仓有所调整。
  • 图18：布伦特原油净头寸持仓变化，持仓有所调整。

---

4. 投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队专注于宏观及商品各板块研究，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及讲师，近年来在交易所获得多个高级分析师及资深分析师称号，多次荣获最佳工业品分析师称号。团队在业内知名报刊发表文章千余篇，致力于为客户提供专业、深入的市场分析与投资建议。

---

5. 免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户不应将其视为作出投资决策的唯一依据。报告内容可能不适合个别客户，且未充分考虑客户个人的投资目标、财务状况或需求。建议客户在使用本报告前咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。