20240109-国泰期货-EUDR对国内橡胶轮胎制品影响_欧盟市场不确定性增加_国内市场售价或上涨_9页_764kb

欧盟市场不确定性增加，国内市场价格或上涨总结

核心内容概述

欧盟零毁林法案（EUDR）是一项旨在解决森林砍伐和退化问题的法规，重点针对因农业扩张导致环境破坏的商品，如天然橡胶、轮胎等。该法案要求产品在进入欧盟市场前需完成尽职调查，确保其来源合法且符合环境与人权标准。EUDR于2023年6月30日生效，2024年12月30日开始实施，运营商和贸易商有18个月的过渡期，小微企业享有更长的适应期。

主要观点

1. EUDR对橡胶产业链的影响

• 商品范围：EUDR影响的商品包括天然橡胶、轮胎等橡胶衍生品，以及木材、牛肉、棕榈油、大豆、咖啡、可可等。
• 溯源挑战：天然橡胶主产区在东南亚，小农户占主导地位，缺乏技术与资金，难以满足EUDR的溯源要求。
• 跨境贸易复杂：东南亚地区跨境现金交易频繁，使得橡胶溯源难度加大，如柬埔寨橡胶流向越南后难以区分来源。
• 主产国态度不一：泰国和科特迪瓦积极应对EUDR，印尼和马来西亚则强烈反对，可能导致EUDR在这些国家的实施进一步延缓。

2. 欧盟轮胎市场不确定性增加

• 时间紧迫：距离EUDR正式实施仅剩一年时间，加上轮胎生产周期，橡胶溯源时间有限。
• 供需不确定性：符合EUDR要求的橡胶供应量难以准确评估，可能影响轮胎生产成本与市场格局。
• 市场格局变化：部分激进厂商积极进行尽职调查以抢占欧盟市场，而保守厂商可能短期观望，市场格局或将重塑。
• 补库高峰：EUDR实施前，欧盟轮胎供应商可能迎来一轮补库，值得关注。

3. 国内轮胎市场可能面临价格上涨

• 天然橡胶分类：EUDR实施后，天然橡胶将被分为三类：不可溯源（I）、可溯源但不符合EUDR（II）、可溯源且符合EUDR（III），价格由低到高排序为I < II < III。
• 成本传导机制：国内终端市场非欧盟的生产贸易商将优先采购价格最低的不可溯源橡胶，随着其价格接近可溯源但不符合条件的橡胶，整体天然橡胶价格将上升。
• 进口量变化：不符合EUDR条件的橡胶可能流向我国市场，导致我国橡胶进口量增加，进而影响国内胶价。

关键信息

欧盟天然橡胶需求量估算

• 直接进口：2022年欧盟直接进口天然橡胶约135.22万吨。
• 间接进口：通过轮胎进口量推算，欧盟间接进口天然橡胶约100.17万吨，合计约235.39万吨。

天然橡胶全球产量

• 2022年全球天然橡胶产量约为1457.6万吨，主要产胶国包括泰国、印尼、越南、中国、印度、马来西亚、柬埔寨、缅甸和菲律宾。

我国轮胎出口情况

• 半钢胎出口欧盟占比：2022年约为24.4%。
• 全钢胎出口欧盟占比：2022年约为6.76%。
• EUDR对我国半钢胎出口影响更大。

结论

EUDR的实施将对欧盟及全球橡胶产业链带来深远影响。一方面，由于东南亚天然橡胶溯源难度大，欧盟市场面临供应不确定性，可能导致轮胎市场格局变化；另一方面，国内轮胎市场可能因成本上升而面临售价上涨压力。同时，EUDR实施前，欧盟轮胎供应商可能迎来补库高峰，值得密切关注。此外，EUDR在印尼和马来西亚的实施可能进一步延缓，影响全球供应链的稳定性。