> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃与纯碱周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年07月18日至08月01日的玻璃与纯碱周报，分析了近期市场供需状况、价格走势及未来展望。整体来看，玻璃与纯碱市场均面临供应与需求的双重压力，价格持续回落，市场参与者建议观望或逢高做空。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应出清偏慢，三季度产量小幅增加 - **玻璃供应**：供应端收缩基本结束，后续复产和冷修将趋于平衡。部分玻璃产线如山西利虎、广东玉峰、山西青春等出现冷修，导致供应减少。 - **纯碱供应**：纯碱仍处于扩产周期，夏季检修结束，预计三季度开工率逐步回升。但氨碱法因亏损小幅减产，天然碱因成本低维持高产，联碱法开工率稳定。 - **综合产能利用率**：本周纯碱综合产能利用率为80%，氨碱法产能利用率81.09%，联碱法产能利用率69.25%。 ### 2. 需求偏弱，政策指引待定 - **玻璃需求**：玻璃周度表需103万吨，需求仍偏弱，1-7月需求累积增速为-6%。预计三季度玻璃仍累库，四季度小幅去库。 - **纯碱需求**：光伏玻璃减产，浮法玻璃也减产，轻碱需求稳定，出口需求大增。但整体需求仍偏弱，压制价格。 - **经济指标**：房地产新开工面积同比下降，居民端去杠杆持续，房贷同比增速为负。30大中城市商品房待售面积仍较高，去化周期达23.9个月。 - **出口情况**：纯碱出口创新高，主要受益于印度需求，但出口均价同比大幅下降。 ### 3. 后市展望 - **玻璃**：供需双弱，房地产下行是主要矛盾。上游库存高位难消化，贸易商库存大幅下降。建议观望，等待政策指引。 - **纯碱**：价格持续回落，建议逢高做空配。未来需关注出口情况及政策变化。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **玻璃**：6月新开工同比增速-25%，部分产线冷修，如山西利虎、广东玉峰、山西青春。 - **纯碱**：氨碱法亏损持续，天然碱保持满产，联碱法高开工。8月初上游待发天数为9天，接单情况一般。 ### 需求端 - **玻璃**：需求仍偏弱，1-7月累积增速-6%，预计三季度累库。 - **纯碱**：光伏玻璃减产，浮法玻璃减产，轻碱需求稳定，出口需求大增。 ### 价格与成本 - **玻璃成本**：石油焦价格高位，亏损加剧；天然气价格反弹，天然气路线玻璃长期亏损；煤炭价格冲高回落。 - **纯碱价格**：受供增需弱压制，价格持续回落，出口均价175美元左右，同比下降。 ### 库存情况 - **玻璃库存**：全国浮法玻璃样本企业总库存7535.3万重箱，折库存天数34.4天，环比+0.3天。贸易商库存从712万箱回落至512万箱。 - **纯碱库存**：上游库存和社会库存合计170万吨以上，迟迟未去化。 ### 市场趋势 - **动力煤**：价格反弹，但受新能源发电增长影响，难以形成持续上涨。 - **电力结构**：火电占比持续回落，预计2030年降至约48%-49%，煤炭发电占比降至45%-47%。 - **PPI与PMI**：PPI下行拐点已现，PMI新订单指数回落，显示需求疲软。 --- ## 策略建议 - **玻璃**：建议观望，等待政策指引。 - **纯碱**：建议逢高做空配。 --- ## 风险提示 - **房屋需求大幅复苏**：若房地产需求出现明显回升，可能对玻璃和纯碱市场产生积极影响。 --- ## 研究员信息 - **吕杰**：招商期货策略研究员，拥有期货从业资格（F3021174）和投资咨询资格（Z0012822），具备丰富的化工品交易经验。 --- ## 重要声明 - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上的投资者参考。 - 报告内容基于合法信息，招商期货对其准确性不作保证。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制或引用。