> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概览 本报告为宁证期货有限责任公司发布的**今日早评**，内容涵盖多个商品期货品种的市场分析，包括**原油、铝、螺纹钢、焦煤、硅铁、橡胶、PTA、豆粕、棕榈油、鸡蛋、棉花、铅、锌、甲醇、玻璃、PVC、两年期国债、黄金、白银**等。各品种均从**供应、需求、库存、价格走势、政策及地缘因素**等方面进行分析，整体市场情绪偏弱，部分品种存在回调或震荡走势，也有部分品种因成本支撑或政策影响维持偏强。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 原油 - **库存数据**：美国商业原油库存增加420万桶，汽油库存减少320万桶，馏分油库存减少50万桶。 - **地缘动态**：伊朗与阿曼拟在霍尔木兹海峡建立安全通道，美国称不会对伊朗发动军事打击，转向经济制裁。 - **价格影响**：地缘风险缓解，国际原油价格大跌，短期偏空交易。 ### 铝 - **出口数据**：7月铝型材出口环比减少2.4%，同比增加6.6%；1-7月累计同比增加8.6%。 - **供应与需求**：国内电解铝产能高位，中东产能恢复受地缘压制，需求端“金九银十”临近，开工率回升，库存去库。 - **价格预测**：低库存与地缘风险支撑，短期偏强震荡。 ### 螺纹钢 - **价格走势**：8月25日，螺纹钢均价3278元/吨，较上日上涨7元/吨。 - **成本支撑**：焦炭第二轮提涨，成本支撑增强。 - **需求影响**：强降雨导致需求不稳定，短期涨势放缓，追高需谨慎。 ### 焦煤 - **库存与产能**：焦煤产能利用率上升，库存下降，可用天数增加。 - **价格预期**：现货价格仍有上涨空间，但下游焦企减产和钢材需求欠佳，盘面或高位震荡。 ### 硅铁 - **开工率**：全国硅铁开工率维持高位，供应压力积累。 - **价格走势**：价格上行乏力，存在高位回落风险。 ### 橡胶 - **供应与需求**：国内产区降雨干扰收胶，库存小幅降库；海外原料价格高位，成本支撑强。 - **价格预测**：短期高位沽空为佳，长期逢低做多。 ### PTA - **库存与产能**：国内PTA库存小幅上升，产能利用率提升，聚酯负荷或下滑。 - **供需预期**：PTA供增需弱，短期逢高沽空。 ### 豆粕 - **价格走势**：国内豆粕价格涨跌互现，库存回落主要来自油厂主动控产。 - **需求情况**：下游饲料需求维持刚需，短期跟涨动力不足，高位震荡。 ### 棕榈油 - **出口数据**：马来西亚8月1-25日棕榈油出口量环比下降20%，对华出口显著增长。 - **市场预期**：厄尔尼诺天气预期增强，产量担忧，市场看涨情绪仍存。 - **价格建议**：观望等待，关注库存变化及主产国数据。 ### 鸡蛋 - **价格走势**：蛋价稳中小幅上涨，终端价格偏高，走货放缓。 - **价格预测**：短期关注JD2610合约下方支撑。 ### 棉花 - **美棉数据**：优良率小幅下滑，结铃率、盛铃率接近五年均值。 - **价格走势**：郑棉放量减仓下跌，但国内库存去化、抛储成交坚挺支撑价格。 - **价格预测**：短期高位震荡。 ### 铅 - **供应影响**：两家铅冶炼厂检修，供应收缩预期强化。 - **价格预测**：短期偏强震荡，关注旺季需求回暖。 ### 锌 - **库存变化**：国内库存连续去化，但绝对量仍处高位。 - **供需情况**：矿端紧缺，冶炼厂因成本压力检修；下游需求边际修复。 - **价格预测**：短期有上行动力，震荡偏多。 ### 甲醇 - **库存与开工**：甲醇港口库存积累，企业订单待发增加。 - **价格走势**：市场基差维稳，但短期震荡偏弱。 ### 玻璃 - **供需双弱**：开工率下降，利润不佳，库存高位，终端地产与汽车需求偏弱。 - **价格预测**：短期价格低位震荡偏空。 ### PVC - **库存与开工**：社会库存缓慢下降，开工率回升。 - **价格走势**：原料电石上涨，原油走弱，成本支撑尚可。 - **价格预测**：短期震荡偏空。 ### 两年期国债 - **资金面**：Shibor短端品种上行，利空短端国债。 - **市场预期**：政策保持流动性充裕，短端债市震荡；关注经济数据扰动，长端收益率曲线交易机会存在。 ### 黄金 - **地缘消息**：美伊停火协议传闻，避险情绪降温。 - **价格预测**：短期面临回调压力，关注PCE数据及沃什央行讲话。 ### 白银 - **政策影响**：加拿大对美商品征税，关税战争升级。 - **价格预测**：短期震荡偏多，面临获利了结压力。 --- ## 联系方式 | 分公司/营业部 | 地址 | 电话 | |---------------|------|------| | 总部 | 南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 | 025-52865008 | | 南京分公司 | 南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室 | 025-52865127，025-52865048 | | 湖北分公司 | 武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室 | 027-59329152 | | 深圳分公司 | 深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1 | 0755-33965308 | | 青岛分公司 | 青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户 | 0532-68669280 | | 汉口营业部 | 武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室 | 027-85825755 | | 南昌营业部 | 南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室 | 0791-86807618 | | 苏州分公司 | 苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室 | 0512-67609550 | | 合肥营业部 | 合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室 | 0551-65111656 | | 杭州营业部 | 杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室 | 0576-88733665 | | 日照营业部 | 日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号 | 0633-8216067 | | 济南分公司 | 济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室 | 0531-62331123 | --- ## 研究员信息 | 姓名 | 邮箱 | 期货从业资格号 | 期货投资咨询证书号 | |------|------|----------------|---------------------| | 师秀明 | shixiuming@nzfco.com | F0255552 | Z0010784 | | 曹宝琴 | caobaoqin@nzfco.com | F3008987 | Z0012851 | | 蒯三可 | kuaisanke@nzfco.com | F3040522 | Z0015369 | | 丛燕飞 | congyanfei@nzfco.com | F3020240 | Z0015666 | | 夏磊 | xialei@nzfco.com | F03095349 | Z0020160 | --- ## 重要声明 - **著作权声明**：本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - **免责声明**：报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告产生的任何责任。 - **信息来源**：所有信息来源于公开可获得资料，力求准确但不保证其完整性或准确性。 - **联系方式**：官方网址：[www.nzfco.com](http://www.nzfco.com)；全国统一客服电话：400-822-1758，025-52865008。