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内蒙古，草原之鹰将腾飞 —— 聚焦70周年大庆

核心内容概览

本报告聚焦于内蒙古自治区成立70周年大庆对当地经济和资本市场的影响，从能源、区位、旅游三个维度分析其发展潜力，并提出投资建议。报告指出，随着供给侧改革、一带一路战略及特色小镇计划的推进，内蒙古正迎来新的发展机遇，其经济基本面和资本市场表现有望显著改善。

主要观点与关键信息

1. 三个维度看内蒙古：能源、区位、旅游

• 能源：供给侧改革助推煤价回升
  内蒙古是中国最大的露天煤矿产区，煤炭储量占全国近四分之一。2016年供给侧改革推动煤价上涨超50%，带动地区经济复苏。预计2017年焦煤价格将升至1700元/吨，涨幅约6.25%，动力煤价格维持在600元/吨附近。由于减产幅度较小，内蒙古成为煤价上涨的最大受益者。

• 区位：一带一路战略带来新机遇
  内蒙古横跨东北、华北、西北，毗邻八省区及俄蒙两国，是“中蒙俄经济走廊”的核心省份。受“一带一路”战略影响，内蒙古固定资产投资增速显著高于全国，2016年进出口额同比上涨38.5%，外贸“质”和“量”同步改善。人口持续净流入，2016年末常住人口达2520.1万人，显示其经济吸引力。

• 旅游：特色小镇计划加速旅游业发展
  内蒙古旅游业收入连续7年增速超20%，占GDP比重达14.57%。2016年旅游业总收入达2714.7亿元。随着第二批90个特色小镇名单公布，内蒙古入选10个，成为受益最多的省份之一，将为旅游业带来增量。

投资正当时：聚焦内蒙古70周年大庆

• 政策关注
  2017年两会期间，李克强总理首次在政府工作报告中提及内蒙古自治区成立70周年庆祝活动，标志着内蒙古进入政策扶持新阶段。历史上，大庆多在8月前后举行，因此建议持续关注庆典时间安排。

• 历史回测

  • 西藏成立50周年庆后，西藏振兴指数3个月后领先沪深300 20.71%，截至2017年3月31日，领先36.68%。
  • 新疆成立60周年庆后，新疆区域振兴指数3个月后领先5.47%，截至2017年3月31日，领先34.07%。
  • 内蒙古60周年大庆后，3个月有55%的个股跑赢沪深300，6个月后胜率升至75%，一年后为65%。
    由此可见，区域庆典对资本市场具有明显的提振作用，内蒙古板块可能迎来类似表现。

公司推荐

露天煤业

• 行业地位：内蒙古境内两家上市煤企之一，蒙东地区最大露天煤矿。
• 优势：受益于煤价上涨预期与需求扩张预期，估值明显偏低，具备长期配置价值。
• 前景：公司煤矿尚可采31年，市值远低于其经营现金流，具备较强的投资潜力。

蒙草生态

• 业务布局：专注于草原生态修复与沙地治理，具备环保概念和PPP项目落地潜力。
• 增长驱动：受益于内蒙古旅游业发展和特色小镇建设，未来业务增长空间广阔。
• PPP项目：作为西部PPP龙头，公司有大量PPP订单在手，2017年业绩有望超预期。

伊利股份

• 行业地位：全国知名乳制品龙头企业，基本面稳健。
• 品牌催化：电视剧《北方大地》作为献礼工程，将提升品牌影响力和市场关注度。
• 投资逻辑：优质白马叠加庆典催化，具备长期投资价值。

关键数据与图表说明

• 图1：2002至2011年内蒙古GDP增速显著高于全国水平，平均为17.28%。
• 图2：2016年环渤海动力煤价格大涨50%。
• 图3：内蒙古煤炭产量已超越山西，占全国24.9%。
• 图4：内蒙古人口持续净流入，2016年常住人口达2520.1万人。
• 图5：内蒙古公路货运量增速在2013年后迅速企稳回升至8.8%。
• 图6：内蒙古旅游业占GDP比重提升至14.6%。
• 图7：内蒙古旅游总收入环比增速连续7年超20%。
• 图8：内蒙古入选10个特色小镇，分布较广。
• 图9：内蒙古区位优势显著，连接东北、华北、西北及俄蒙。
• 图10：蒙古族人口占比达17.91%。
• 图11：西藏振兴指数大幅跑赢沪深300。
• 图12：新疆区域振兴指数小幅跑赢沪深300。

附表概览

总结

内蒙古作为中国重要的能源基地、战略要地和旅游大省，正迎来多重利好因素叠加。供给侧改革推动煤价上涨，带来利润增长；“一带一路”战略提升其对外开放地位，带动固定资产投资和进出口增长；特色小镇计划为旅游业注入新动力。结合历史回测，区域庆典对资本市场具有明显提振作用，且内蒙古在政策关注方面存在“补位”机会。因此，当前是布局内蒙古板块的良好时机，建议重点关注露天煤业、蒙草生态及伊利股份等具备成长性与估值优势的公司。