20260622-东吴证券-_东吴环保_公用事业周报_非化石能源电力消费核算指南印发_云霄直流开展输电权市场化交易_15页_4mb

东吴环保公用事业周报总结

核心内容概述

本周东吴环保发布公用事业周报，重点围绕非化石能源电力消费核算指南印发和新能源重卡规模化应用实施方案两大政策动态，同时对电力板块运行情况、电价、煤价、水情及各细分领域数据进行跟踪分析，并提出投资建议和风险提示。

主要观点

1. 非化石能源电力消费核算指南发布

• 首个省级多用户绿电直连政策落地：陕西省发改委发布《关于进一步推动绿电直连项目开发建设的通知》，成为国家层面政策出台后首个落地的省级文件。
• 政策覆盖负荷侧与电源侧：
  • 负荷侧：支持新增负荷、存量负荷压减自备电厂、出口型企业等参与，工业园区、零碳园区、增量配电网均可接入。
  • 电源侧：允许在建、新建及消纳受限的存量新能源项目变更手续后申报，已投运项目可开展四种模式试点。
• 项目要求：按“以荷定源”原则规划，年自发自用电量不低于总可用发电量的60%，年上网电量不超过20%。
• 项目时间：须于2029年底前建成投产。
• 项目责任主体：可由电源方与负荷方合资或单方组建，园区模式可由管委会或第三方机构负责。

2. 新能源重卡规模化应用实施方案印发

• 目标设定：
  • 到2030年新能源重卡渗透率40%，保有量突破160万辆（占比约20%）。
  • 京津冀、汾渭平原等地区固定线路短倒运输电动化比例超80%。
  • 建设约3000个重卡充换电站，高速公路新能源重卡货运量占比达18%。
  • 建设“5射4纵5横”重点高速零碳公路运输通道3万公里。
• 应用领域：
  • 推动矿山、钢铁等高排放行业清洁运输监管。
  • 加快大宗货物干线公路运输新能源化。
  • 发挥新能源重卡在多式联运场景中的短驳优势，鼓励跨区域打造零碳运输线路。
  • 开展货运零排放试点建设。

关键行业数据跟踪

1. 用电情况

• 全社会用电量：2026年1-4月累计3.33万亿千瓦时，同比+5.4%，增速稳健。
• 用电结构：
  • 第一产业+5.8%，第二产业+4.9%，第三产业+8.3%，居民城乡用电+3.9%。

2. 发电情况

• 累计发电量：2026年1-4月3.12万亿千瓦时，同比+3.3%。
• 发电结构：
  • 火电+3.6%，水电+9.9%，核电-4.8%，风电-3.5%，光伏+9.8%。

3. 电价

• 2026年5月电网代购电价：全国均价342元/MWh，同比下降13.3%。
• 地区电价变化：江苏、安徽、广东等多地电价出现波动，部分省份电价显著下降。

4. 煤价

• 动力煤价格：2026年6月12日秦皇岛港5500卡平仓价863元/吨，同比+41.71%。
• 月均价：2026年6月月均价862元/吨，同比上涨251元/吨。

5. 水情

• 三峡水位：2026年6月12日151.18米，同比蓄水正常。
• 入库流量：16500立方米/秒，同比上升50%。
• 出库流量：15100立方米/秒，同比上升24.79%。

6. 装机容量

• 火电：2026年1-4月新增2800万千瓦，同比+115.7%。
• 水电：2026年1-4月新增245万千瓦，同比-7.4%。
• 核电：2026年1-4月新增362万千瓦。
• 风电：2026年1-4月新增2126万千瓦，同比+6.5%。
• 光伏：2026年1-4月新增5091万千瓦，同比-51.5%。

投资建议

1. 绿电板块

• 趋势：消纳、电价、补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市。
• 重点推荐：龙净环保。
• 建议关注：龙源电力H、中闽能源、三峡能源。

2. 火电板块

• 定位转型：挖掘可靠性价值与灵活性价值。
• 建议关注：华能国际H、华电国际H。

3. 水电板块

• 优势：量价齐升，低成本，现金流优异，分红能力强。
• 重点推荐：长江电力。

4. 核电板块

• 成长确定：2022-2025年连续四年核准10台+，成长再提速。
• 远期盈利与分红提升：在建机组投运，资本开支逐步见顶，ROE有望翻倍。
• 重点推荐：中国核电、中国广核。
• 建议关注：中广核电力H。

重要公告摘要

风险提示

结语

本周报告聚焦电力市场化改革与新能源发展政策，提出绿电、火电、水电、核电等板块的投资建议，同时跟踪电力板块关键数据变化，分析市场动态与政策影响，为投资者提供参考。