> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 7月进出口数据总结 ## 核心内容概览 2026年7月，中国进出口数据整体保持较高增长，但增速小幅回落。出口金额为3979亿美元，同比增长23.9%，环比下降3.5%；进口金额为2854亿美元，同比增长27.5%，环比下降0.5%。贸易顺差为1125亿美元，较前值略有收窄。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、出口增速小幅回落但维持高增 - **出口整体表现**：7月出口增速为23.9%，虽较前值27%略有回落，但仍处于较高水平。 - **AI产业贡献显著**：AI相关产品如集成电路和自动数据处理设备出口增速分别为116.6%和67.4%，拉动出口增速10个百分点，贡献出口增速42%。 - **机械设备增速上行**：船舶出口增速达92.4%，通用机械设备出口增速为31.4%，显示机械设备出口表现强劲。 - **绿色低碳产品持续高增**：新能源汽车出口同比增速为60.4%，海外订单持续增长，出口规模稳步扩大。 - **涨价因素支撑出口**：7月PPI仍处于高位，价格因素对出口增速的支撑效应显著。 - **高基数效应**：去年7月出口增速为7%，基数走高导致7月增速小幅回落，但实际表现依然强劲。 ### 二、进口增速回落但维持高增 - **进口整体表现**：7月进口增速为27.5%，较前值36%有所回落，但仍在开年以来的高增区间。 - **AI商品进口上行**：集成电路和自动数据处理设备进口增速分别为71.1%和193.8%，拉动进口增速11.9和6.1个百分点，贡献超过一半的进口增速。 - **能源安全类工业品进口放缓**：矿砂、铜材、铁矿砂、粮食和塑料进口增速分别回落至26.6%、23.6%、13.7%、11.8%和-18.3%，对进口增速的拉动作用减弱。 - **高基数效应影响**：去年7月进口增速为4.2%，基数走高对7月数据形成一定拖累。 ### 三、主要贸易伙伴表现 - **东盟**：对东盟出口增速达38.4%，为7月出口最大拉动地区，东盟制造业PMI回升至52.8%，显示需求强劲。 - **美国**：对美出口增速回升至17.1%，美国制造业PMI达55.6%，显示需求回暖。 - **欧洲**：对欧出口增速回落至16%，但欧元区PMI仍保持在51.9%高位，需求依旧旺盛。 - **非洲**：对非出口增速回落至18.2%，主要受基数走高影响，但非洲本土工业化和投资持续支撑出口。 - **其他地区**：对日本出口增速上行至14%，对韩国出口维持46.6%，对俄罗斯和拉丁美洲出口增速均有所回落。 ### 四、出口品类结构变化 - **高新技术产品**：出口增速为52.7%，与前值基本持平。 - **机电产品**：出口增速为33.8%，其中集成电路和汽车增速分别为116.6%和60.4%，但汽车零配件、家用电器和手机增速有所放缓。 - **劳动密集型产品**：出口增速小幅回升至8.4%，箱包、服装、鞋靴、家具和玩具出口增速均有修复，塑料和纺织出口增速小幅回落。 ### 五、政策导向与贸易平衡 - **政治局会议**：首次提出以服务贸易为突破口，推动贸易平衡，强调“向上平衡”而非“压出口求平衡”。 - **服务贸易逆差**：1-6月服务贸易逆差为7704亿元，同比收窄17%，显示服务贸易潜力逐步释放。 - **政策逻辑**：通过扩大优质服务进口、深化双向投资，提升经贸合作的“总盘子”，促进经济内外均衡。 ### 六、全年出口增速判断 - **维持高增预期**：全年出口增速仍有望保持两位数增长。 - **支撑因素**： - AI超级周期仍在上行阶段，全球云服务商资本开支预计持续增长。 - 新能源汽车、船舶等机械运输设备出口维持高增。 - 台风过后补出口将带来额外支撑。 - **潜在拖累因素**： - 上半年“恐慌性补库”需求逐步释放。 - PPI增速已处于年内高点，价格支撑效应将逐步减弱。 ## 风险提示 - **外需走弱**：全球经济增长放缓可能对出口形成压力。 - **国内经济下行**：国内消费受抑，可能影响整体贸易结构。 - **贸易摩擦加剧**：国际贸易环境不确定性可能对出口带来不利影响。 ## 图表说明（摘要） - **图1**：7月出口金额首次超过4000亿美元。 - **图2**：AI类产品出口增速持续走高。 - **图3**：船舶出口竞争力提升。 - **图4**：价格因素对出口增速的正向拉动持续。 - **图5**：进口金额高于季节性表现。 - **图6**：AI与能源安全类产品支撑进口增速。 - **图7**：主要经济体对出口同比拉动率变化。 - **图8**：对主要经济体出口同比增速变化。 - **图9**：三大品类产品出口增速基本持平。 - **图10**：集成电路与汽车出口增速小幅回落。 - **图11**：货物贸易月度顺差走势。 - **图12**：服务贸易逆差走势。 - **图13**：海外云服务商资本开支持续上升。 ## 评级标准 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅-5%~10%）、回避（跌幅5%以上）。 - **公司评级**：推荐（涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅5%~20%）、中性（涨幅-5%~5%）、回避（跌幅5%以上）。 ## 联系信息 中国银河证券研究院 地址：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 公司网址：www.chinastock.com.cn