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港交所一季度业绩总结

本报告是对香港交易所 (00388) 2024年第一季度业绩的分析与点评。

核心观点

业绩环比改善，互联互通深化提升长期竞争力，投资评级为“买入”。

主要业绩数据

• 总收入及其他收益：5201亿港元，环比增长71%，同比下滑64%。
• 主营业务收入：3847亿港元，环比增长26%，同比下滑42%。
• 归母净利润：2970亿港元，环比增长144%，同比下滑129%。

细分市场表现

1. 现货市场：交投活跃度环比改善，南向交易金额310亿港元，环比大增107%，北向交易金额达1330亿人民币。
2. 衍生品市场：股票期权交易量有所提升，但权证和牛熊证交易量环比下滑28%。
3. 商品市场：表现强劲，成交活跃度环比增长58%。

新业务进展

• 新上市公司数量及IPO规模环比下滑明显。
• 衍生产品上市数目环比小幅增长，但仍面临压力。

投资收益

• 自营资金投资收益表现优异，投资收益率环比回升。
• 归母净利润中主要受市场成交低迷影响。

政策展望

证监会发布的五项互联互通深化措施，可能提升港交所长期竞争力。

预测

预计2024年至2026年归母净利润将持续增长，净利润复合增长率约77%，当前股价对应2024年24.4倍市盈率。

风险

• 美联储降息放缓。
• 国内经济复苏不及预期。
• 港股市场遭遇黑天鹅事件。