> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资金面跟踪总结（2026年7月） ## 核心内容概述 2026年7月，资金面整体呈现“过热但拐点不明显”的特征。主要资金规模如ETF基金、主动权益基金及两融规模尚未出现明显的向下拐点，市场仍处于震荡调整阶段。资金流向方面，科技成长和小盘风格ETF获资金增持，而通信、电子板块受到资金高度集中，显示市场共识度较高。整体来看，资金行为与市场趋势尚未形成明确的正向反馈，需警惕潜在风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 双创融资：科创50或继续震荡 - 科创50融资占流通市值比例10EMA为2.1%，创业板50为3.8%，均处于高位回落趋势。 - 历史数据显示，科创50融资指标回落时往往对应指数冲高，指标上行初期则对应指数调整。 - 当前指标仍向下，指数已回落，预计未来仍以震荡调整为主。 - 融资买入占比方面，科创50低于13%阈值，创业板50低于15%阈值，未达阈值状态。 ### 2. 主动权益与ETF发行规模：处于低位 - 截至2026年6月，主动权益基金发行规模累计值为3,572.58亿元，同比增速为52.5%，处于相对低位。 - 6月股票型与混合型产品新发规模仅为392.65亿元，为2025年6月以来最低。 - 股票ETF发行规模为655.69亿元，累计同比增速为-26.62%，同样处于低位。 - 存量规模方面，主动权益基金和ETF基金规模均约4万亿元，占A股流通市值比重约4%，较历史高点明显下降。 ### 3. 核心宽基ETF规模变动：科技成长获资金增持 - 科技成长及小盘风格ETF规模显著上升，科创50ETF从不足1200亿元增至1350亿元，中证1000ETF从300亿元增至350亿元。 - 大盘蓝筹及中盘宽基ETF规模下降，沪深300ETF跌破2250亿元，上证50ETF和中证A500ETF分别回落至250亿元和1800亿元。 - 行业主题ETF中，顺周期板块如酒类、地产等资金流出明显，显示资金离场意愿增强。 ### 4. 共识资金流监测：通信、电子板块获集中布局 - 截至2026年7月9日，电子与通信行业两融余额占全市场比重达27.76%，为历史相对高位。 - 前5%个股成交额占比升至51.1%，超过50%阈值，显示市场集中度提升。 - 当前资金集中方向明确指向AI算力产业链，反映市场对相关板块的共识增强。 ### 5. 主要资金规模汇总：向下拐点不明显 - 当前ETF基金、主动权益基金和两融规模均未出现明显向下拐点。 - 2022年1月曾出现主动权益和ETF规模的向下拐点，但现阶段尚未出现类似迹象。 --- ## 关键信息汇总 | 类别 | 关键指标 | 数值 | 备注 | |------|----------|------|------| | 科创50融资占流通市值比例10EMA | 2026年7月10日 | 2.1% | 处于高位回落 | | 创业板50融资占流通市值比例10EMA | 2026年7月10日 | 3.8% | 同样高位回落 | | 主动权益发行规模累计值 | 2026年6月 | 3,572.58亿元 | 同比增速52.5%，处于低位 | | 股票型与混合型产品6月新发规模 | 2026年6月 | 392.65亿元 | 2025年6月以来最低 | | 科创50ETF规模 | 2026年6月-7月 | 1350亿元 | 持续攀升 | | 中证1000ETF规模 | 2026年6月-7月 | 350亿元 | 波动上升 | | 沪深300ETF规模 | 2026年6月-7月 | 2250亿元以下 | 资金赎回明显 | | 前5%个股成交额占比 | 2026年7月10日 | 51.1% | 超过50%阈值 | | 电子与通信行业两融余额占比 | 2026年7月9日 | 27.76% | 历史相对高位 | --- ## 风险提示 - 国内经济修复不及预期，可能影响资金面表现。 - 全球地缘政治存在不确定性，可能对市场造成扰动。 --- ## 分析师信息 - 廖静池：S1230524070005，liaojingchi@stocke.com.cn - 王大霁：S1230524060002，wangdaji@stocke.com.cn - 赵闻恺：S1230524100006，zhaowenkai@stocke.com.cn --- ## 相关报告 1. [《重要事件日历（2026年7-8月）》](#) 2026.07.13 2. [《市场双向波动、补涨范围扩大，适度平衡、守时待机》](#) 2026.07.10 3. [《景气：右侧 AI 景气持续，左侧细分方向亦值得关注》](#) 2026.07.08 --- ## 投资评级说明 | 评级 | 定义 | |------|------| | 买入 | 相对于沪深300指数表现 +20% 以上 | | 增持 | 相对于沪深300指数表现 +10% \~ +20% | | 中性 | 相对于沪深300指数表现 -10% \~ +10% 之间波动 | | 减持 | 相对于沪深300指数表现 -10% 以下 | --- ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证。报告仅供客户参考，不构成投资建议。投资者应独立评估，并结合自身情况做出决策。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。