> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 郑棉或将维持震荡偏强 ## 核心内容 本报告由招商期货研究员韦剑旭发布，分析了2026年8月17日至23日棉花市场的行情及供需变化，并对2026/27年度棉花市场进行了展望。整体观点认为，郑棉或将维持震荡偏强走势，价格区间参考16800-17500元/吨。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格走势** - **国际方面**：ICE美棉期价震荡上涨，主力12月合约收盘88.28美分/磅，环比上涨3.56美分/磅，涨幅4.20%。 - **国内方面**：郑棉期价震荡偏强，主力1月合约收盘17065元/吨，环比上涨325元/吨，涨幅1.94%。 - 价格完成筑底，有望逐步抬升，预计2026年价格运行区间为13200-15500元/吨。 ### 2. **供需结构** - **全球棉花供需**：2026/27年度全球棉花供需结构由年初的宽松向偏紧转换，预计价格将震荡上涨。 - **美国棉花市场**：得州干旱情况加剧，CFTC基金持仓净多率维持偏多趋势，预计新年度产量下调，国内消费稳定。 - **印度棉花市场**：新花播种面积环比提高，同比降幅收敛，预计产量稳定，进口量下降。 - **巴西棉花市场**：植棉面积小幅下调，单产创历史新高，总产量微增，销售基差环比下调。 ### 3. **国内供需** - **储备棉销售**：8月17日至21日，储备棉销售成交率100%，平均成交价格17422元/吨，折3128价格18062元/吨。 - **进口数据**：2026年7月棉花、棉纱、棉布进口量环比下降，棉纱出口量也出现下降。 - **国内消费**：7月棉纺消费环比下降，纱线及坯布产量均环比下降，显示下游需求疲软。 ### 4. **市场预期** - 新年度新疆籽棉收购价格预期同比大幅提高。 - 国内棉花期价预计完成筑底，未来需关注2026/27年度供应端变化及政策调整。 --- ## 关键信息 ### 价格与市场表现 - **ICE美棉**：震荡上涨，主力合约收盘88.28美分/磅，环比上涨4.20%。 - **郑棉**：震荡偏强，主力合约收盘17065元/吨，环比上涨1.94%。 - **价格区间**：预计2026年郑棉价格运行区间为13200-15500元/吨，下半年可能在15200-17500元/吨之间。 ### 供给分析 - **全球棉花库存**：2026年8月期初库存74.8百万包，同比略降。 - **产量变化**：2026/27年度全球棉花产量预计略降，消费量上升，供需结构趋紧。 - **美国产量**：预计新年度产量下调，国内消费稳定。 - **印度产量**：新花播种面积环比提高，同比降幅收敛，产量稳定。 - **巴西产量**：植棉面积下调，单产创历史新高，总产量微增。 ### 需求分析 - **棉纱出口**：2026年7月棉纱出口量2.39万吨，环比下降8.19%，同比下降12.01%。 - **棉布出口**：2026年7月棉布出口量4.91亿米，环比下降13.86%，同比下降5.58%。 - **国内消费**：棉纺消费环比下降，显示下游需求疲软。 ### 风险提示 - 宏观事件扰动 - 国际油价变化 - 天气扰动变化 - 地缘政治变化 --- ## 策略建议 ### 投资策略 - 建议择机逢低买入做多。 - 关注CF2701合约走势，价格区间参考16800-17500元/吨。 ### 政策关注点 - 国家及新疆市场政策调整 - 2026/27年度中国棉纺产业政策优化 - 巴西棉花市场变化 --- ## 研究员简介 **韦剑旭** - 招商期货产研总部农产品团队研究员 - 曾任职于国投安信期货研究院、中华棉花集团有限公司 - 拥有13年以上棉纺产业经验及上亿资金实盘交易经验 - 期货从业人员资格：F03107363 - 投资咨询资格：Z0021859 --- ## 重要声明 - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 招商期货不对报告使用所导致的任何损失承担责任。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。