> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年4月3日） ## 核心内容概述 本报告为招商期货有限公司于2026年4月3日发布的金融期货早班车，内容涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告基于Wind数据，结合招商期货的研究分析，为投资者提供市场动态与策略建议。 --- ## 一、股指期货市场表现 ### 市场概况 - **整体表现**：2026年4月2日，A股四大股指均出现调整，其中上证指数下跌0.74%，深成指下跌1.6%，创业板指下跌2.31%，科创50指数下跌2.77%。 - **市场成交**：当日成交额为18,578亿元，较前日减少1,670亿元。 - **行业板块**：石油石化、农林牧渔、煤炭板块表现较好，涨幅分别为1.88%、1.53%和0.98%；计算机、电子、传媒板块表现一般，跌幅分别为-3.11%、-2.86%和-2.64%。 - **股指强弱排序**：IH > IF > IM > IC。 ### 个股表现 - 涨跌个股数量分别为1,049只上涨、68只平盘、4,372只下跌。 ### 资金流向 - 机构资金净流入-255亿元，主力资金净流入-247亿元，大户资金净流入+176亿元，散户资金净流入+326亿元。 ### 基差情况 | 合约代码 | 名称 | 基差（点） | 基差年化收益率（%） | 三年期历史分位数 | |----------|------------|------------|----------------------|------------------| | IM | 中证2604 | 126.82 | -14.85 | 17% | | IC | 中证2605 | 93.29 | -10.95 | 18% | | IF | 沪深2604 | 46.51 | -9.27 | 8% | | IH | 上证2604 | 10.45 | -3.27 | 27% | ### 交易策略 - **中长期**：维持做多经济的判断，股指做多头有一定超额收益，建议逢低配置各品种远期合约。 - **风险提示**：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。 --- ## 二、国债期货市场表现 ### 市场概况 - **整体走势**：国债期货走势走平，活跃合约中，TS上涨0.01%，TF走平，T下跌0.01%，TL下跌0.11%。 - **现券情况**： - 2年期国债期货CTD券为250024.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.061，IRR1.12%。 - 5年期国债期货CTD券为250014.IB，收益率变动-0.5bps，对应净基差0.075，IRR1.05%。 - 10年期国债期货CTD券为250025.IB，收益率变动+0.05bps，对应净基差0.071，IRR1.07%。 - 30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+0.7bps，对应净基差0.07，IRR1.14%。 ### 资金面情况 - **公开市场操作**：央行货币投放5亿元，货币回笼2,240亿元，净回笼2,235亿元。 ### 交易策略 - **短线**：走势不明朗，建议观望。 - **中长线**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。 ### 风险提示 - **风险因素**：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。 --- ## 三、国债现货与资金利率市场 ### 国债现货期限结构 - 图1展示了国债现货的期限结构，反映了不同期限国债的价格走势与市场预期。 ### 短端资金利率市场变化 | 利率品种 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 | |------------------|--------|--------|--------|--------| | SHIBOR:隔夜 | 1.271 | 1.270 | 1.320 | 1.315 | - SHIBOR隔夜利率略有上升，表明市场流动性有所收紧。 --- ## 四、研究团队简介 - **王昊昇**：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格与投资咨询资格，具备应用数学与金融学双学位背景。 - **研究方向**：擅长商品策略、股指板块轮动与国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。 --- ## 五、重要声明 1. 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。 2. 报告内容仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 3. 报告基于合法信息，但不保证其准确性与完整性。 4. 分析结果基于假设，可能因假设不同而产生显著差异。 5. 报告内容仅作参考，不构成投资建议。 6. 投资者应自行判断，承担相应投资风险。 7. 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。 --- **总结**：本报告全面分析了2026年4月2日股指与国债期货的市场表现、资金流向及交易策略，强调经济复苏预期与风险因素对市场的影响，为投资者提供参考。