> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大消费行业周报总结（5月第3周） ## 核心内容 2026年5月第3周，大消费板块整体表现低迷，全线下跌。其中，食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理等子行业周涨跌幅分别为-2.86%、-1.36%、-2.46%、-3.23%、-3.03%、-4.23%。尽管板块整体承压，但部分个股表现亮眼，涨幅显著。 ## 主要观点 1. **行业整体表现** - 大消费板块在上周（5月18日-5月22日）整体下跌，多个子行业跌幅超过3%。 - 食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理等行业均出现不同程度的回调。 2. **政策利好入境消费服务** - 商务部等六部门联合出台离境退税优化升级政策，预计于7月正式实施。 - 政策通过扩大退税服务覆盖范围、简化办理流程等方式，提升境外游客消费体验，缓解高端消费外流问题。 - 该政策对免税零售、商旅、餐饮、酒店等产业链环节均具有积极影响，建议关注相关行业龙头。 3. **棉市短期承压，中长期偏紧** - 棉花市场呈现“外强内弱、预期偏多、现实承压”态势。 - 2026/27年度全球及中国棉花产量预计下降，消费稳增，库存减少，供需缺口扩大。 - 天气因素（如美棉干旱、印度季风、新疆高温）及厄尔尼诺现象可能加剧减产风险。 - 短期纺织行业受淡季影响，订单偏弱，棉价回落；中期可关注减产与天气风险，建议关注棉纺织板块及龙头。 4. **重点个股表现** - **涨幅前列**： - **食品饮料**：威龙股份（+31.75%）、莲花控股（+13.64%）、黑芝麻（+10.56%）、绝味食品（+10.05%）、仙乐健康（+5.80%） - **家用电器**：金海高科（+36.19%）、民爆光电（+31.31%）、利仁科技（+30.91%）、联域股份（+16.22%）、长虹华意（+14.20%） - **纺织服饰**：飞亚达（+26.36%）、*ST天创（+20.07%）、*ST天创（+20.07%）、奥康国际（+8.88%）、飞亚达B（+7.72%） - **商贸零售**：合百集团（+43.22%）、华致酒行（+13.44%）、新迅达（+13.09%）、星徽股份（+11.53%）、孩子王（+11.52%） - **社会服务**：实朴检测（+10.55%）、豆神教育（+9.67%）、建科股份（+6.59%） - **美容护理**：嘉亨家化（+18.87%）、珀莱雅（+3.69%） - **跌幅前列**： - **食品饮料**：ST春天（-11.68%）、好想你（-9.89%）、龙大美食（-9.90%）、惠泉啤酒（-10.29%）、皇台酒业（-10.39%） - **家用电器**：立达信（-19.80%）、帅丰电器（-11.17%）、倍轻松（-12.20%） - **纺织服饰**：ST起步（-10.26%）、健盛集团（-11.90%）、深中华B（-13.95%）、七匹狼（-14.99%） - **商贸零售**：狮头股份（-9.67%）、跨境通（-10.65%）、天音控股（-10.87%）、文峰股份（-12.57%）、青木科技（-14.50%） - **社会服务**：*ST 开元（-9.07%）、力盛体育（-14.64%）、中体产业（-19.96%） - **美容护理**：青松股份（-5.43%）、拉芳家化（-5.76%）、诺邦股份（-7.03%）、爱美客（-9.17%）、延江股份（-31.63%） 5. **行业动态** - 飞猪推出酒店商家智能助理，提升酒店运营效率，已有超11万酒店接入。 - 欧盟与美国就贸易协议达成临时协议，设立保障机制应对可能的关税冲击。 - 印尼将指定国营企业独家出口棕榈油、煤炭等大宗商品，以遏制低价报关等违规行为。 - 英国放松对俄罗斯原油提炼产品的进口限制。 - 国家医保局与财政部发布政策，限制医保个人账户用于非医疗用途。 - 茅台在i茅台APP上架多款新品，推动高端白酒销售。 - 沙特石油出口收入创三年新高，受益于红海转运能力和油价上涨。 - 沃尔玛FY27Q1营收增长7.3%，毛利率提升，全年资本开支指引维持不变。 6. **公司公告** - **特海国际**：2026年第一季度收入增长14.2%，但期内溢利大幅下滑，主要因汇兑亏损增加。公司在东南亚新增一家海底捞餐厅。 - **同程旅行**：2026年第一季度营收增长14.4%，归母净利润增长16.51%，年付费用户达2.54亿，累计服务人次达20.5亿。 ## 风险提示 - 经济复苏不及预期 - 政策效果未达预期 - 行业竞争加剧 ## 关键信息 - **政策动向**：离境退税政策优化，提升入境消费体验，利好免税零售、商旅、餐饮、酒店等板块。 - **市场表现**：大消费板块整体承压，但部分个股表现强势。 - **棉市分析**：全球及中国棉花产量下降，消费稳增，供需缺口扩大，天气因素加剧减产风险。 - **企业动态**：飞猪、沃尔玛、特海国际、同程旅行等企业发布最新业绩及战略动向，显示行业活力与发展方向。 - **投资建议**：建议关注受益于政策红利的免税、高端零售等赛道龙头，以及棉纺织板块及其龙头。 ## 结论 大消费行业在近期面临一定的市场压力，但政策优化与企业动态仍为行业带来积极信号。入境消费服务的优化有望提升境外游客消费意愿，推动行业增长。同时，棉市中长期供需偏紧，短期承压，建议关注相关产业链及龙头企业的表现。