20251107-中邮证券-电力设备_中欧正式更新2035年国家自主贡献_持续看好能源转型的景气度_3页_575kb

电力设备行业投资分析：聚焦中欧碳减排承诺与能源转型

报告核心观点

中欧于2025年11月正式更新2035年碳减排目标，共同加强全球能源转型力度。报告维持“强于大市”的投资评级，指出碳减排政策将持续推动电力设备行业景气度提升，并重点建议关注绿电企业、核电企业。

事件背景

1. 中欧联合提交2035年国家自主贡献目标

   • 中国：提出碳达峰后2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争更优。风电、太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上（36亿千瓦），加强碳排放权交易市场建设。
   • 欧洲：设定2030年至少净减排55%、2035年净减排66.25%-72.5%、2040年净减排90%目标，并将修订《欧洲气候法》引入高质量碳信用额度。

2. 政策路径与重点领域

   • 中国：
     • 扩大碳市场覆盖范围，提高有偿配额分配比例。
     • 构建新型能源体系，推动煤电升级、发展分布式光伏与深远海风电。
     • 积极发展核电、抽水蓄能、绿电市场。
   • 欧洲：
     • 加速淘汰煤电、减少天然气依赖，重点脱碳工业、交通和建筑领域。

投资建议

1. 重点推荐领域

   • 绿电企业：新天绿能、晶科科技等，受益于绿电市场建设与碳价联动。
   • 核电企业：上海电气、东方电气、哈尔滨电气、浙富控股等，核电作为战略性清洁能源，景气度有望提升。

2. 市场驱动逻辑
   建议投资者关注碳市场深化带来的“电碳联动”机会，以及能源转型路线图下的设备需求增长。

风险提示

• 全球能源转型低于预期的风险。

免责声明

本报告投资建议基于公开数据和政策预期，仅供参考，不构成投资建议。