> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，日期为2026年3月6日，涵盖国债、股指、贵金属三大金融资产的市场分析与展望。整体来看，市场环境呈现稳中有变的态势，政策导向偏暖，但经济复苏动能仍需观察，资产价格面临一定压力与波动。 --- ## 国债市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：上一交易日，国债期货全线下跌，30年期主力合约跌幅最大，为 $0.05\%$。 - **公开市场操作**：央行开展230亿元7天期逆回购操作，操作利率 $1.40\%$，当日逆回购到期规模为3205亿元，净回笼2975亿元。 - **政策背景**：国务院总理李强在政府工作报告中提出2026年主要预期目标，包括经济增长 $4.5\% - 5\%$，赤字率按 $4\%$ 左右安排，发行超长期特别国债1.3万亿元，特别国债3000亿元，地方政府专项债券4.4万亿元。 - **“十五五”规划**：提出20项主要指标，涵盖经济发展、创新驱动、民生福祉、绿色低碳、安全保障等方面，其中研发经费投入年均增长 $7\%$ 以上，单位GDP二氧化碳排放降低 $3.8\%$ 左右。 - **市场展望**：当前国债收益率处于低位，但宏观经济复苏动能不足，预计后市仍有一定压力，建议保持谨慎。 ### 关键信息 - 国债收益率低位运行 - 财政政策保持积极，赤字规模扩大 - 货币政策维持适度宽松 - 市场整体偏谨慎，需关注后续政策与经济数据 --- ## 股指市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：股指期货涨跌不一，其中沪深300（IF）涨幅最大，为 $0.94\%$。 - **经济基本面**：国内经济保持平稳，但企业盈利增速仍处低位，内需政策仍有发力空间。 - **估值修复**：当前国内资产估值处于低位，存在修复空间。 - **政策支持**：政府工作报告强调扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域支持，市场情绪有所提升。 - **全球环境**：全球金融市场风险偏好高位，海外宏观扰动影响有限。 - **市场展望**：预计波动中枢将逐步上移，前期多单可继续持有。 ### 关键信息 - 股指震荡上行，情绪回暖 - 政策支持与估值修复支撑市场 - 外部环境相对平稳，扰动有限 - 建议维持多头头寸，关注趋势变化 --- ## 贵金属市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：黄金主力合约微跌 $-0.09\%$，白银主力合约跌幅 $-0.98\%$。 - **地缘政治**：以色列宣布准备于8日重新开放领空，但具体安排视安全形势而定。 - **全球趋势**：逆全球化与去美元化趋势利好黄金的配置与避险价值。 - **央行购金**：各国央行购金行为对黄金形成支撑。 - **市场逻辑**：中长期逻辑依然坚挺，但近期贵金属涨幅较大，市场定价较为充分。 - **市场展望**：缺乏显著基本面驱动，市场波动可能加大，建议保持观望。 ### 关键信息 - 黄金与白银价格小幅下跌 - 地缘政治风险未完全释放，市场情绪波动 - 逆全球化趋势支撑贵金属价值 - 贵金属短期缺乏明确驱动，波动风险上升 - 建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗 --- ## 报告发布信息 - **研究员**：万亮 - **期货从业资格号**：F03116714 - **交易咨询从业证书号**：Z0019298 - **免责声明**：本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 - **联系方式**： - 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 - 客服热线：400-801-7321 - 官方网站：www.swfutures.com --- ## 报告版权与使用说明 - 报告版权为西南期货有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。 - 若由其他机构发送本报告，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易。 - 本报告不构成对任何机构客户的投资建议，不承担因使用报告而产生的损失责任。