> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【一德早知道--20260805】总结 --- ## 一、宏观数据与事件 ### 隔夜重点数据/事件 - **加拿大6月贸易帐**：公布值38.6亿加元，高于预测值30亿加元，显示贸易顺差扩大。 - **美国6月贸易帐**：公布值-733亿美元，低于预测值-730亿美元，显示贸易逆差略有收窄。 - **美国6月耐用品订单环比终值**：公布值0.5%，高于预测值0.3%，显示制造业需求回暖。 - **美国6月JOLTS职位空缺**：公布值735.9万人，低于预测值745.4万人，显示劳动力市场有所降温。 - **新西兰二季度失业率**：公布值5.6%，高于预测值5.4%，显示就业市场承压。 - **日本7月服务业PMI终值**：公布值51.2，低于前值51.9，显示服务业增速放缓。 - **日本央行货币政策会议纪要**：可能释放对市场流动性或利率政策的信号。 - **特朗普政府考虑限制中国数据中心设备进口**：关注对光通信行业的影响，可能引发短期波动。 ### 今日重点数据/事件 - **中国7月RatingDog服务业PMI**：前值54.1，预计发布后可能影响市场情绪。 - **法国6月制造业产出环比**：前值-1%，预测值0.3%，关注制造业复苏情况。 - **法国6月工业产出环比**：前值-0.1%，预测值0.3%，预计数据将显示工业活动是否改善。 - **意大利7月服务业PMI**：前值50.2，预测值51，显示服务业预期回暖。 - **法国7月服务业PMI终值**：前值49.8，预测值49.8，数据或维持稳定。 - **德国7月服务业PMI终值**：前值49.6，预测值49.6，显示服务业未明显改善。 - **欧元区7月服务业PMI终值**：前值51.6，预测值51.6，关注欧元区整体服务表现。 - **欧元区6月PPI同比**：预测值4.6%，公布值可能显示通胀压力是否缓解。 - **欧元区6月PPI环比**：预测值-0.3%，公布值可能显示价格压力是否减缓。 - **美国7月ADP就业人数变动**：预测值6.5万，公布值可能显示就业市场复苏情况。 - **美国7月标普全球服务业PMI终值**：前值53.6，预测值53.6，关注服务业持续表现。 - **美国7月ISM非制造业指数**：预测值54.5，公布值可能显示非制造业回暖。 --- ## 二、期指与期债 ### 期指 - **市场表现**：A股市场反弹，沪深两市成交额明显放量，显示资金回流。 - **期指走势**：沪深300上涨1.27%，上证50下跌0.29%，中证500与中证1000分别上涨2.60%和2.82%。 - **行业表现**：通信、电子、综合板块领涨，银行、食品饮料、交运板块领跌。 - **市场情绪**：整体情绪未明显亢奋，更多是基于非市场因素的定价。 ### 期债 - **资金面**：央行逆回购操作净回笼5590亿元，资金利率DR001回落至1.37%。 - **债市表现**：国债期货增仓拉涨，现券收益率跌破1.7%。 - **投资策略**：建议逢回调做多超长债，关注三季度降准可能性及政策宽松预期。 --- ## 三、贵金属 - **外盘表现**：贵金属反弹，Comex金银比、铂钯比走低。 - **消息面**：美伊冲突可能通过外交解决，提振市场对供应稳定的预期。 - **投资逻辑**：实际利率下降对黄金有利，非美库存去化强化铜供给约束。 - **投资策略**：黄金多单持有，逢回踩试多铂金；关注市场情绪及地缘风险。 --- ## 四、商品市场分析 ### 锰硅 - **市场表现**：现货市场维稳，盘面震荡反弹。 - **供需**：行业仍亏损，下游询盘积极，但整体需求偏弱。 - **策略**：短期震荡，关注成本端变化及市场情绪。 ### 硅铁 - **市场表现**：现货市场报盘上调，盘面逐步走强。 - **供需**：供给端偏弱，需求季节性偏弱，库存压力不大。 - **策略**：短期震荡偏强，关注成本支撑及需求变化。 ### 铁矿 - **基本面**：高发运、高库存、弱需求，价格弱势运行。 - **策略**：短期关注680支撑有效性，整体偏弱。 ### 煤焦 - **市场表现**：近月空头减仓，远月多头增仓。 - **供需**：焦炭第二轮提降落地，库存阶段性回升。 - **策略**：关注换月及交割影响，短期震荡。 ### 钢材 - **市场表现**：宏观与产业共振走弱，价格承压。 - **策略**：反弹需等待需求边际好转，建议观望。 --- ## 五、有色金属 ### 沪铜（2609） - **市场信息**：SMM电解铜均价106880元/吨，LME铜价上涨。 - **投资逻辑**：国内产量同比下滑，非美库存去化强化供应约束。 - **策略**：关注SHFE与LME去库情况，短期震荡偏多。 ### 沪镍（2609） - **市场信息**：沪镍收涨1.41%，伦锡收涨0.63%。 - **投资逻辑**：供给偏紧，需求偏弱，库存维持低位。 - **策略**：维持区间震荡，警惕科技股波动对价格的影响。 ### 碳酸锂（2609） - **市场信息**：现货价格稳定，盘面震荡偏多。 - **投资逻辑**：辉石冶炼收缩，国内供应偏紧，需求环比改善。 - **策略**：逢低短多，关注供应与需求变化。 ### 沪锌（2609） - **市场信息**：现货价格小幅波动，盘面震荡偏弱。 - **投资逻辑**：供应扰动频繁，但需求疲弱，库存压力大。 - **策略**：短期震荡偏弱，关注原料供应及出口情况。 ### 沪锡（2609） - **市场信息**：现货价格427000-429600元/吨，盘面震荡。 - **投资逻辑**：供给偏紧，库存低位，价格底部支撑。 - **策略**：维持区间震荡，关注地缘局势及政策变化。 ### 沪铝（2609） - **市场信息**：SMM铝价贴水，氧化铝价格小幅上涨。 - **投资逻辑**：国内产量增长，海外供应减少，地缘影响减弱。 - **策略**：短期反弹，长期偏弱，关注地缘走向。 --- ## 六、化工与能源 ### 燃料油、沥青 - **市场表现**：燃料油基本面坚挺，沥青产量回升有限。 - **投资逻辑**：地缘局势主导油价，沥青处于去库预期。 - **策略**：关注地缘进展，沥青偏多配置。 ### 原油 - **市场表现**：油价下跌5%，至三周低点。 - **投资逻辑**：美伊冲突缓和预期增强，地缘风险溢价下降。 - **策略**：逢低偏多，关注中东局势与原油价格波动。 ### 甲醇 - **市场表现**：内外现货降价，进口恢复低于预期。 - **投资逻辑**：供应增加，需求偏弱，库存阶段性回升。 - **策略**：关注地缘变化及中东局势，短期震荡偏强。 ### 聚酯、PTA、MEG - **市场表现**：PTA与MEG震荡偏多，聚酯开工低位。 - **投资逻辑**：PTA加工差压缩，MEG去库周期延长。 - **策略**：关注原料价格与地缘影响，短期震荡。 ### 集运指数（欧线） - **市场表现**：EC2610先扬后抑，尾盘多头减仓。 - **投资逻辑**：欧线船期扰动仍存，远月合约计价更理性。 - **策略**：关注EC2610与EC2612价差收敛机会。 --- ## 七、农产品 ### 白糖 - **市场表现**：外盘冲高回落，郑糖小幅上涨。 - **投资逻辑**：主产区天气不佳，短期关注15美分支撑。 - **策略**：短期震荡，关注去库存进展。 ### 苹果、红枣、鸡蛋 - **市场表现**：苹果库存价格混乱，红枣期货反弹失败，鸡蛋现货上涨但盘面下跌。 - **投资逻辑**：消费疲软，库存压力大，价格波动无序。 - **策略**：建议观望，关注现货价格与库存变化。 ### 生猪 - **市场表现**：现货价格小幅回落，期货反弹受压制。 - **投资逻辑**：猪价承压，期货估值受抑制。 - **策略**：短期偏弱，关注出栏节奏与需求变化。 --- ## 八、投资建议与风险提示 - **整体策略**：市场情绪偏弱，建议以平稳心态应对，逢回调布局多单，注意风控。 - **关注重点**： - A股中报季，业绩好未必有正反馈，但业绩差则负反馈显著。 - 海外市场走势及地缘局势演变。 - 保险、理财子、固收+等机构平仓风险。 - 美伊冲突进展、中东局势、光模块出口限制政策。 - **风险提示**： - 若不能形成V型反弹，需警惕套牢盘均摊亏损。 - 若地缘局势恶化或政策变化，可能引发市场剧烈波动。 --- ## 九、分析师团队 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |--------|--------------|--------------|------------|------------|------------| | 金融 | 期指 | 陈畅 | F3019342 | Z0013351 | 寇宁 | | 金融 | 国债 | 刘晓艺 | F3012593 | Z0012930 | - | | 贵金属 | - | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | - | | 航运 | 集运指数 | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | - | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | - | | 黑色 | 螺纹、热卷等 | 马琳、彭刚 | - | - | - | | 合金 | - | 韩杰、张爱莉 | - | - | - | | 有色 | 铜、铝等 | 吴玉新、谷静 | - | - | 王伟伟 | | 生鲜品 | 鸡蛋、生猪等 | 易乐、侯晓瑞 | - | - | - | | 能源化工 | PTA、MEG等 | 郑邮飞、赵洪虎 | - | - | - | --- ## 十、免责声明 本报告由一德期货有限公司编制，仅作参考，不构成任何交易建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性，使用本报告的用户需自行判断，一德期货不承担由此引发的任何责任。