> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光伏行业月报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月光伏行业的整体表现、政策动态、市场供需状况及投资建议，揭示了行业当前面临的挑战与机遇。 ## 主要观点 1. **行业表现** - 2026年5月光伏产业指数明显反弹，上涨 $5.76\%$，跑赢沪深300指数（ $2.38\%$）。 - 板块日均成交金额为910.40亿元，环比大幅放量。 - 个股走势分化显著，光伏设备类股票表现强劲，而光伏组件、硅料等板块则承压明显。 2. **政策动态** - 四部委印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，推动算电协同一体化发展，鼓励构网型储能建设。 - 四川省推动“人工智能+”能源融合试点，探索AI在智能电网、新能源等领域的应用。 - 河南省发布多项政策，推动新型储能高质量发展，支持氢能综合应用，加快储能项目建设。 3. **市场供需** - 国内新增光伏装机规模持续下滑，2026年4月仅9.52GW，同比大幅减少 $78.95\%$。 - 海外需求因退税红利窗口关闭而萎缩，4月组件出口量环比下降 $32.42\%$。 - 产业链价格疲软，多晶硅料价格低迷，光伏玻璃库存高企，价格承压。 4. **技术进展** - 新型超薄半透明钙钛矿太阳能电池研发成功，具有“玻璃变电池”的潜力。 - 上海交大团队开发钙钛矿多智能体AI平台，提升电池效率与稳定性。 - 中国科学院提出多组分钙钛矿结晶同步化调控策略，提升叠层太阳能电池性能。 ## 关键信息 ### 行业表现回顾 - **光伏指数走势**：5月光伏产业指数上涨 $5.76\%$，板块日均成交金额环比放量。 - **细分子行业涨跌**：光伏设备、石英坩埚、金刚线、导电银浆等涨幅居前，而硅料、光伏支架、光伏焊带等跌幅显著。 - **个股分化**：帝尔激光、金博股份、晶盛机电等涨幅领先，福莱特、通威股份、大全能源等跌幅显著。 ### 行业及公司动态 - **政策推动**：四部委推动算电协同一体化发展，促进新能源就近就地消纳，鼓励构网型储能配置。 - **市场需求**：国内新增装机规模持续下滑，出口需求因退税政策调整而萎缩。 - **供给端**：多晶硅、单晶硅片、光伏玻璃等环节库存高企，价格低迷。 - **技术进展**：钙钛矿太阳能电池技术取得突破，实现高效稳定运行。 ### 河南光伏、储能行业政策及公司 - **政策支持**：河南省推动新型储能高质量发展，目标2030年新型储能装机规模达2300万千瓦。 - **项目进展**：新乡市加快新型储能设施建设，包括抽水蓄能、压缩空气储能等。 - **公司动态**：恒星科技推进钙钛矿光伏组件研发，完成员工持股计划非交易过户。 ### 投资建议 - 当前光伏行业处于寒冬，市场需求疲软，价格低迷。 - 产业出清程度取决于反内卷政策执行力度。 - 建议关注储能逆变器、太空光伏核心材料和设备等景气度较高的领域。 - 截至2026年5月25日，光伏产业指数PB(LF)估值2.93倍，处于历史56.75%估值分位。 ## 风险提示 1. 全球光伏装机增速放缓； 2. 国际贸易摩擦； 3. 阶段性供需错配、产能过剩、盈利能力下滑； 4. 政策落地不及预期。 ## 图表目录 - 图1：光伏产业指数走势（5.1-5.25） - 图2：光伏产业指数成交情况 - 图3：细分子行业涨跌排名 - 图4：光伏月度新增装机容量 - 图5：光伏累计新增装机容量 - 图6：光伏组件出口规模 - 图7：光伏组件出口金额 - 图8：光伏逆变器定标容量 - 图9：光伏逆变器中标价格走势 - 图10：4月光伏企业中标容量统计 - 图11：光伏逆变器定标类型占比 - 图12：多晶硅月度产量 - 图13：多晶硅累计产量 - 图14：单晶硅片产量 - 图15：光伏玻璃在产日熔量 - 图16：光伏玻璃库存天数 - 图17：多晶硅料价格走势 - 图18：单晶硅片价格走势 - 图19：TOPCon电池片价格 - 图20：TOPCon组件价格 - 图21：光伏玻璃价格走势 - 图22：工业硅价格走势 - 图23：光伏产业指数PB估值情况 ## 估值与投资评级 - **行业估值**：光伏产业指数PB(LF)估值2.93倍，处于历史56.75%分位。 - **投资评级**： - 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅 $10\%$ 以上； - 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅 $-10\%$ 至 $10\%$； - 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅 $10\%$ 以上。 ## 公司投资评级 - **买入**：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上； - **增持**：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%； - **谨慎增持**：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 $-10\%$ 至 $5\%$； - **减持**：未来6个月内公司相对沪深300跌幅 $-15\%$ 至 $-10\%$； - **卖出**：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。 ## 证券分析师承诺 本报告由分析师唐俊男撰写，内容基于公开资料，独立、客观，反映其研究观点，对报告内容负责。 ## 重要声明 本报告由中原证券股份有限公司制作，仅向客户发布，不保证信息准确性及完整性，亦不保证无变更。报告内容不构成投资建议，仅供参考。