> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安克创新（300866.SZ）公司点评总结 ## 核心内容 安克创新（300866.SZ）是一家专注于消费电子领域的公司，2026年4月13日发布的点评中，维持“买入”评级。当前股价为116.36元，52周价格区间为77.60-148.19元，总市值约为62387.45百万元，流通市值为35783.49百万元。公司业务覆盖充电储能、智能创新和智能影音三大板块，2025年实现营收305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%。 ## 主要观点 ### 业务增长情况 - **充电储能类产品**：2025年收入154.02亿元，占总营收50.47%，同比增长21.59%。公司在快充和智能化充电领域巩固技术优势，消费级储能产品矩阵不断丰富。 - **智能创新类业务**：2025年收入82.71亿元，占总营收27.11%，同比增长30.53%。eufySecurity推动家庭安防产品系统化，eufyClean完善智能清洁方案，eufyMake聚焦创意打印技术。 - **智能影音类业务**：2025年收入68.33亿元，占总营收22.39%，同比增长20.05%。soundcore在无线蓝牙耳机领域拓展多场景产品，Nebula系列智能投影持续迭代。 ### 市场表现 - **海外市场增长亮眼**：欧洲市场同比增长43.48%，成为公司核心增长引擎；北美市场保持领先，其他潜力市场通过本地化运营策略稳步拓展。 - **外销优于内销**：公司对外销市场持续投入，推动全球业务增长。 ### 财务表现 - **毛利率提升**：2025年毛利率为45.07%，同比提升1.39个百分点，主要得益于创新和影音业务占比提升。 - **净利率略有下降**：2025年净利率为8.58%，同比-0.37个百分点，主要受费用率上升影响。 - **费用率上升**：2025年费用率为35.61%，同比上升0.92个百分点，其中销售费用率下降0.17个百分点，管理费用率上升0.07个百分点，研发费用率上升0.95个百分点，财务费用率上升0.07个百分点。 - **资产减值损失**：因充电宝召回事件，2025年资产减值损失达3.65亿元，同比增加2.17亿元。 ### 盈利预测 - **未来三年营收预测**：2026-2028年分别为379.93亿元、461.70亿元、549.10亿元。 - **归母净利润预测**：2026-2028年分别为29.01亿元、35.26亿元、42.10亿元。 - **EPS预测**：2026-2028年分别为5.41元、6.58元、7.85元。 - **估值预测**：2026年给予24-26倍PE，对应价格区间为129.84-140.66元。 ## 关键信息 ### 投资评级系统说明 - 投资评级以报告发布日后6-12个月内股票/行业相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。 - **股票投资评级**：买入（投资收益率超越沪深300指数15%以上）、增持、持有、卖出。 - **行业投资评级**：领先大市、同步大市、落后大市。 ### 风险提示 - 汇率波动风险 - 需求不及预期 - 政策变化风险 - 市场竞争加剧 ## 财务与估值数据摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入(亿元) | 247.10 | 305.14 | 379.93 | 461.70 | 549.10 | | 归母净利润(亿元) | 21.14 | 25.45 | 29.01 | 35.26 | 42.10 | | 每股收益(EPS) | 3.94 | 4.75 | 5.41 | 6.58 | 7.85 | | P/E | 29.51 | 24.51 | 21.50 | 17.69 | 14.82 | | P/B | 6.96 | 5.93 | 5.08 | 4.32 | 3.67 | ## 总结 安克创新在2025年展现出良好的业务增长态势，尤其是智能创新类业务增长显著。公司海外市场表现优异，欧洲市场成为主要增长点。财务表现稳健，毛利率持续提升，但净利率略有下降。尽管存在费用率上升和资产减值损失等挑战，公司未来三年仍具备增长潜力，维持“买入”评级。投资者需关注汇率波动、需求变化和市场竞争等风险因素。