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宏观点评2024年7月政治局会议解读

投资要点

1. 核心观点

   • 面对外部挑战和内部有效需求不足，政策保持战略定力，通过"制造立国"应对挑战。
   • Q2经济增长低于目标，政策加码，重点落地已有政策，储备增量工具如准财政手段。

2. 制造立国应对内外挑战

   • 外部：加快制造业升级，守城策略保市场份额；对内：对冲"去地产化"影响，推动产业升级。
   • 若风险加剧，可能推出大规模对冲政策。

3. 改革促发展

   • 全面推进创新和结构性改革，加快新质生产力培育。
   • 重点领域包括科技金融、人才发展、产业标准升级。

4. 稳增长政策

   • 强化财政与货币政策，加快专项债与超长期国债发行。
   • 运用PSL、政金债等工具支持地产和基建。

5. 支持实体经济

   • 央行调降利率，加大信贷支持，稳定社会融资成本。
   • 推动五篇大文章（科创、绿色等），平衡存量市场信用收缩。

6. 扩大内需与消费

   • 重点提振消费，促进房地产平稳带动后周期产业。
   • 发展服务业与现代消费业态，提振居民消费信心。

7. 壮大新兴产业与高水平对外开放

   • 大力推进高水平科技自立自强，化解低端产能过剩。
   • 加大开放力度，吸引外资投资，应对"去中国化"。

8. 防范化解风险

   • 房地产风险与地方政府债务化解并行。
   • 创化解债新机制，增加造血能力，化解存量债务。

9. 提振投资者信心

   • 完善资本市场，增加居民财产性收入，提升市场内在稳定性。

风险提示

• 政策落实不确定性、地缘政治风险、债务化解不及预期。

法律声明

• 本报告仅提供投资参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。