20220418-申港证券-石油化工行业研究周报_建筑需求预期向好_有机硅胶粘剂行业稳定增长_19页_2mb

有机硅胶粘剂行业及石油石化板块总结

核心内容

有机硅胶粘剂是胶粘剂行业的重要组成部分，广泛应用于建筑、交通等基础设施领域。2020年我国胶粘剂销售量达709万吨，销售额达1006.4亿元，同比增长4.41%和3.58%。其中，有机硅类胶粘剂销售量为110万吨，销售额为190亿元，占比分别为15.5%和18.9%。建筑用胶是有机硅室温胶应用中最大的一类，占我国室温胶消费量的约60%。

主要观点

• 有机硅胶粘剂行业呈现稳定增长趋势，2020年增速虽较以往放缓，但仍保持正增长。
• 建筑领域是有机硅室温胶的主要消费市场，2018年建筑领域消耗约48.7万吨室温胶，占总量的61.8%。
• 稳增长政策逐步落地，有助于缓解房地产行业面临的压力，从而支撑有机硅胶粘剂的需求和价格。
• 尽管当前房地产市场疲软，但未来行业有望维持良好发展态势，继续推动有机硅胶粘剂市场增长。

关键信息

有机硅胶粘剂行业数据

• 2020年销售量/销售额：709万吨/1006.4亿元，同比增长4.41%/3.58%。
• 有机硅类胶粘剂占比：销售量占比15.5%，销售额占比18.9%。
• 建筑领域消耗量：约50万吨，占全部室温胶消费量的60%。
• 有机硅室温胶应用领域：建筑幕墙装配、房屋建筑密封、中空玻璃加工、抗震阻尼用硅胶、涂层材料等。

2022-2023年有机硅胶粘剂需求预测

年份	胶粘剂供给量（万吨）	增速	胶粘剂需求量（万吨）	增速	有机硅胶粘剂需求量（万吨）	增速
2016	733.9	-	721.0	-	97.3	-
2017	796.2	8.49%	788.0	9.29%	110.3	4.62%
2018	838.3	5.29%	827.0	4.95%	119.9	8.70%
2019	881.9	5.20%	872.0	5.44%	130.8	9.08%
2020E	923.0	4.66%	941.8	8.00%	146.0	11.60%
2021E	978.4	6.00%	1026.5	9.00%	164.2	12.52%
2022E	1046.9	7.00%	1118.9	9.00%	184.6	12.41%
2023E	1120.1	7.00%	1219.6	9.00%	207.3	12.30%

石油石化板块市场表现

• 中信一级石油石化指数：本周下跌2.15%，在30个行业指数中排名第12位。
• 上证指数：本周下跌1.25%，石油石化指数相对上证指数下跌0.9%。
• 子板块涨跌幅：
  • 油田服务：+2.19%
  • 石油开采：+0.68%
  • 炼油：-1.49%
  • 油品销售及仓储：-2.46%
  • 工程服务：-3.80%
  • 其他石化：-4.25%

板块个股表现

• 领涨个股：蓝焰控股（+22.54%）、中曼石油（+10.75%）、广聚能源（+4.57%）、中海油服（+3.91%）、洲际油气（+3.01%）。
• 领跌个股：昊华科技（-12.79%）、蒙泰高新（-8.82%）、沈阳化工（-8.75%）、岳阳兴长（-8.16%）、泰和新材（-7.92%）。

风险提示

• 政策风险：房地产调控政策可能影响市场需求。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能对行业造成影响。
• 原油价格波动风险：原油价格剧烈波动可能影响相关产业链。
• 新冠疫情风险：疫情持续恶化可能打断需求恢复节奏。

行业评级

• 评级：增持（维持）

• 行业评级体系：

  • 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 市场基准指数：沪深300指数

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