电子行业华虹24Q1跟踪报告：产能利用率环比复苏，指引ASP触底反弹-240512-招商证券-13页_1mb

华虹半导体2024Q1跟踪报告总结

核心内容

华虹半导体于2024年5月9日发布了2024年第一季度财报，整体表现显示营收和毛利率环比提升，产能利用率出现复苏迹象，标志着公司特色工艺市场需求逐步回暖。

主要观点

1. 财报表现

• 收入：2024Q1收入为4.6亿美元，符合指引（4.5-5亿美元），同比减少27%，环比增长1%。
• 毛利率：2024Q1毛利率为6.4%，超出指引上限（3-6%），同比减少25.7个百分点，环比提升2.4个百分点。
• 盈利能力：母公司拥有人应占溢利为3,180万美元，同比大幅下降37.9%，环比下降17.4%。
• 每股盈利（EPS）：为0.019美元，同比下降83.7%，环比下降17.4%。
• 年化ROE：为2%，同比下降88.3%，环比下降0.4个百分点。

2. 产能与利用率

• 产能：2024Q1折合8英寸产能为39.1万片/月，环比持平；12英寸产能利用率接近满载。
• 付运晶圆：2024Q1付运晶圆（折合8英寸）为102.6万片，同比增加2.5%，环比增加7.9%。
• 整体产能利用率：为91.7%，同比减少11.8个百分点，环比提升7.6个百分点。
• 8英寸利用率：为100.3%，环比提升9.3个百分点。
• 12英寸利用率：为84.2%，环比提升6.7个百分点。

3. 产品表现

• CIS和PMIC：表现强劲，推动逻辑及射频、模拟与电源管理业务增长。
• 嵌入式非易失性存储器：收入1.192亿美元，同比下降50.2%，但环比增长6%。
• 独立式非易失性存储器：收入3,110万美元，同比下降2.3%。
• 分立器件：收入1.433亿美元，同比下降38.4%，主要受IGBT、通用MOSFET及超级结产品需求减少影响。
• 逻辑及射频：收入6,420万美元，同比增长63.8%。
• 模拟与电源管理：收入1.015亿美元，同比增长15.9%。

4. 按终端市场划分

• 电子消费品：收入28,790万美元，同比下降21.9%。
• 工业及汽车：收入10,270万美元，同比下降43.0%。
• 通讯：收入6,120万美元，同比下降2.6%。
• 计算机：收入820万美元，同比下降57.1%。

5. 按技术平台划分

• 55nm及65nm：收入9,450万美元，同比增长61.5%，环比增长55%。
• 90nm及95nm：收入8,850万美元，同比下降25.8%。
• 0.11μm及0.13μm：收入7,140万美元，同比下降44.6%。
• 0.15μm及0.18μm：收入2,990万美元，同比下降31.9%。
• 0.35μm及以上：收入16,800万美元，同比下降39.1%。

6. 产能扩张计划

• 华虹制造：2024年全年以9.45万片/月产能运行，第二条12英寸生产线预计2024年9月开始逐步启用。
• 资本支出：2024Q1资本支出为3.026亿美元，其中华虹制造支出1.994亿美元，华虹无锡支出7,140万美元，华虹8英寸线支出3,170万美元。
• 2024全年资本开支：预计为20亿美元，主要用于晶圆厂建设和设备采购。

7. 2024Q2指引

• 收入指引：预计在4.7-5亿美元之间，中值环比增长5.4%。
• 毛利率指引：预计在6%-10%之间，中值环比提升1.6个百分点。

关键信息

• 价格趋势：公司表示2024Q1是ASP的最后一跌，预计未来几个季度价格将逐步改善。
• 市场需求：CIS和PMIC需求强劲，逻辑和模拟产品表现良好，功率器件需求仍疲软，预计Q2末开始恢复。
• 市场复苏：产能利用率和销售收入的环比提升验证了市场复苏的迹象。
• 行业展望：整体半导体市场仍处于低迷，但部分特色工艺市场需求向好，尤其是CIS和AI服务器相关产品。
• 风险提示：宏观经济波动、产能利用率和ASP复苏不及预期、华虹制造产能爬坡不及预期。

图表与数据

• 图1：华虹半导体16Q1-24Q1营收及同比增速。
• 图2：华虹半导体16Q1-24Q1净利润及同比增速。
• 图3：华虹半导体24Q1业绩概要。
• 图4：华虹半导体按晶圆尺寸划分的销售收入。
• 图5：华虹半导体按终端市场分布划分的销售收入。
• 图6：华虹半导体按工艺技术节点划分的销售收入。
• 图7：华虹半导体按技术平台划分的销售收入。
• 图8：华虹半导体按地域划分的销售收入。
• 图9：2024Q2指引。

分析师承诺与评级说明

• 报告内容基于合法信息，分析基于合理假设，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资评级体系基于公司股价相对基准指数的表现预期，具体标准如下：
  • 强烈推荐：预期股价涨幅超越基准指数20%以上。
  • 增持：预期股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：预期股价变动幅度在±5%之间。
  • 减持：预期股价表现弱于基准指数5%以上。

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