20211129-万联证券-商业贸易行业周观点_公安部要求严厉打击非法制售医美产品等犯罪活动_12页_1mb

公安部要求严厉打击非法制售医美产品等犯罪活动总结

核心内容

公安部近期下发通知，要求严厉打击非法制售医美产品等犯罪活动，以应对医疗美容领域存在的制假售假、非法从业、虚假广告及医美贷诈骗等问题，保障消费者健康与安全。

主要观点

• 医美行业监管加强：随着医美需求的上升，监管力度也在加大，这为行业健康发展提供了保障，但也对非法行为形成震慑。
• 行业潜力与机遇并存：医美行业潜在市场空间广阔，龙头企业通过技术进步、品类拓展和渠道下沉等方式实现快速扩张，具备较大的投资机会。
• 化妆品市场表现分化：国际品牌整体表现优于国内品牌，但国内品牌如珀莱雅、佰草集、薇诺娜等表现较好，显示国货美妆的崛起趋势。
• 黄金珠宝行业增速亮眼：内资品牌如中国黄金、明牌珠宝、周大生表现突出，港资品牌如周大福、周生生亦有显著增长，外资品牌如卡地亚表现稳健。
• 电商趋势持续：新零售快速发展，疫情加速了消费向线上转移，电商龙头企业长期看好，但需警惕相关政策风险。

关键信息

行情回顾

• 上周（11月22日-11月28日），申万商业贸易指数上涨1.58%，跑赢上证综指1.48个百分点，位列申万28个一级行业指数第5。
• 年初至今，上证综指上涨2.62%，而商业贸易指数下跌4.86%，跑输上证综指7.48个百分点，位列第19。

行业数据

• 社零数据：2021年10月，社会消费品零售总额同比+4.9%，较2019年同期+9.4%，两年平均+4.6%。其中，商品零售同比+5.2%，餐饮收入同比+2.0%。
• 细分品类：金银珠宝类零售额同比+12.6%，化妆品类零售额同比+7.2%。
• 原材料价格：COMEX黄金下跌至1,792.30美元/盎司，COMEX白银下跌至23.15美元/盎司。
• 电商数据：
  • 化妆品：10月淘系平台美妆GMV同比-31%，国际品牌表现优于国内品牌，如欧莱雅旗下兰蔻/HR/阿玛尼分别同比+184%、+160%、+45%。
  • 黄金珠宝：淘系平台珠宝饰品GMV同比微增，港资品牌表现优于内资和外资品牌，如周大福同比+58%、周生生同比+129%、中国黄金同比+789%。

上市公司重要公告

• 奥园美谷：高管增持届满，资产购买及担保公告发布。
• 朗姿股份：设立基金进展公告。
• 鲁商发展：增资扩股公告。
• 六福集团：中期业绩预告，利润大幅增长。
• 谢瑞麟、周大福：发布中报及分红公告。
• 天虹股份：控股股东变更公告。

行业重要事件

• 公安部行动：部署打击非法制售医美产品犯罪活动。
• 377成分限制：药监局对含377的普通化妆品进行监管，防止夸大宣传。
• 周大福业绩：上半年利润增长60.4%，受益于金饰需求增长及内地业务扩张。

投资建议

• 医美板块：关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等方式快速扩张的投资机会。
• 化妆品板块：建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销及全渠道布局的公司。
• 黄金珠宝板块：短期受益于黄金刚需释放，中长期受行业整合与渠道变革利好。
• 电商板块：长期看好电商龙头企业，但需警惕政策风险。

风险提示

• 疫情复燃：可能影响消费恢复。
• 消费不及预期：整体市场需求可能不如预期。
• 行业竞争加剧：行业竞争可能对盈利能力产生影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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