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宏源期货铁矿石早报总结（2026/4/1）

核心内容概述

本报告为宏源期货发布的铁矿石早报，内容涵盖期货价格、现货价格、库存情况、市场动态及交易策略等。报告指出，近期铁矿石市场呈现震荡走势，短期价格受到发运量变化和地缘冲突等因素支撑，但中长期走势仍需关注钢厂复产及终端需求情况。

主要观点

1. 期货价格表现

• I2701：收于769元/吨，较前一日下跌2.5元。
• I2605：收于808元/吨，较前一日下跌5.0元。
• I2609：收于786.5元/吨，较前一日下跌4.5元。
• 5-9价差：为22.5元。

2. 现货价格与基差

• 金布巴粉：现货价格730元/吨，折标准品832元/吨，折厂库820元/吨；基差为51元。
• PB粉：现货价格777元/吨，折标准品819元/吨，折厂库808元/吨；基差为39元。
• 纽曼粉：现货价格747元/吨，折标准品800元/吨，折厂库789元/吨；基差为20元。
• 超特粉：现货价格668元/吨，折标准品896元/吨，折厂库884元/吨；基差为115元。
• 卡粉：现货价格943元/吨，折标准品907元/吨，折厂库895元/吨；基差为126元。
• 球团溢价：为17.4元。
• 块矿溢价：为0.13元。

3. 基差率

• I2701：基差率2.5%。
• I2605：基差率-2.8%。
• I2609：基差率0.3%。

关键信息

1. 库存情况

• 总库存：2026年3月27日为17000万吨，环比下降98万吨。
• 澳矿库存：8315万吨，环比下降8万吨。
• 巴西矿库存：5030万吨，环比下降44万吨。
• 贸易商库存：11285万吨，环比下降53万吨。
• 钢厂库存：8979万吨，环比下降56万吨。
• 发运量：
  • 澳洲发运量：1034万吨，环比下降876万吨。
  • 巴西发运量：829万吨，环比增加280万吨。
  • 力拓发货量：214万吨，环比下降427万吨。
  • BHP发货量：481万吨，环比下降40万吨。
  • FMG发货量：278万吨，环比下降165万吨。
  • VALE发货量：585万吨，环比增加207万吨。

2. 进口利润与掉期结算

• 卡粉进口利润：2026年3月31日为-21元，环比下降31元。
• 纽曼粉进口利润：-30元，环比下降22元。
• 金布巴粉进口利润：-21元，环比下降29元。
• 超特粉进口利润：-50元，环比下降22元。
• PB块进口利润：-45元，环比下降32元。
• SGX掉期结算：
  • 当月：106.39元。
  • 1个月：107.16元。
  • 2个月：106.23元。
  • 3个月：105.30元。
  • 4个月：104.58元。
  • 5个月：103.97元。
  • 6个月：103.42元。
• BCI指数：
  • 西澳-青岛：10.98元。
  • 图巴朗-青岛：30.21元。

3. 市场动态

• 青岛港PB粉价格：777元/吨，环比下跌7元。
• 现货成交：全国主港铁矿石成交117.30万吨，环比增长98.5%。
• 建筑钢材成交：237家主流贸易商建筑钢材成交8.6万吨，环比下降17.27%。

多空逻辑分析

• 短期支撑因素：
  • 澳洲飓风导致发运量下降，周日已恢复。
  • 巴西发运量有所增加。
  • 两会后铁水产量低位改善。
  • 地缘冲突对航运成本的提升预期。
• 中长期制约因素：
  • 高库存背景下去库压力大。
  • 钢厂复产强度及铁水产量恢复节奏。
  • 终端需求真实兑现情况。
• 结论：短期震荡概率较大，需谨慎操作，关注谈判进展。

交易策略

• 总体策略：震荡。
• 操作建议：在震荡行情中，建议投资者保持观望，等待进一步明确的市场信号。

重要资讯

1. 港口库存：2026年3月23日至3月29日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1273.7万吨，环比下降120.7万吨，库存规模仍略高于年初以来平均水平。
2. PMI数据：8月份我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，较上月有所上升。
3. 煤炭产量：3月中旬重点监测煤炭企业产量完成6756万吨，环比增加312万吨，增长4.8%；同比增加252万吨，增长3.9%。
4. 焦炭产能：全国焦化企业约300余家，焦炭总产能约5.70亿吨。

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