20260118-浙商证券-主动量化周报_标的下沉_节奏放缓_科技突围_9页_624kb

金融工程点评总结

核心内容

本报告为主动量化周报，发布于2026年01月18日，主要围绕当前市场走势、行业机会及风格变化进行分析，重点强调科技主线、微盘股机会以及化工等行业的持续强势。

主要观点

• 牛市格局：当前牛市的基石逻辑未变，整体仍保持乐观。但重要资金态度转变，导致市场上行节奏放缓。科技类板块可能成为资金集中涌入的方向，但AI应用相关标的相对谨慎，未来或更多转向AI硬件方向。
• 微盘股走势：微盘股（如中证1000、中证2000）接近拐点，预计2月强势启动。其表现源于游资对主题板块的活跃交易，但随着政策影响，市场风格将向两端下沉，大市值端聚焦科创50，小市值端转向微盘股。
• 可增持行业：科技行业作为全年战略主线，持续受到关注。科创50被重点看好，同时化工板块因PPI涨价逻辑而强势，且其热度相对较低，具备长期投资价值。

关键信息

1. 市场资金流动

• 中证500ETF、沪深300ETF等宽基ETF出现大幅净流出（1月14日至16日分别为114亿元、715亿元、1048亿元）。
• ETF资金流模型推荐芯片ETF、碳中和ETF、芯片50ETF等科技类标的。
• 电子、电力设备等科技方向被相对看好，而数据ETF、软件龙头ETF等AI应用类标的则被谨慎对待。

2. 微盘股表现

• 2026年1月以来，wind微盘指数上涨6.27%，略微跑赢wind全A指数（5.62%）。
• 微盘股强势源于游资对主题板块的活跃交易，尤其是卫星、AI应用等板块。
• 预计未来市场风格将向两端下沉，大市值端聚焦科创50，小市值端转向微盘股。

3. 行业景气预期

• 房地产、通信、社会服务行业分析师一致预测ROE及净利润增速环比增长靠前。
• 农林牧渔行业一致预期净利润增速环比上涨一倍左右，表现突出。
• 电子、计算机、通信行业两融净流入金额较高，其中电子行业净流入164.4亿元。

4. 风格因子表现

• 基本面类因子分化缩小，资金对价值和成长无明显偏好。
• 盈利能力较高的资产表现超越市场平均水平。
• 高换手股票资产收益反转，动量、贝塔因子表现较好。
• 市值与非线性市值因子均进入回撤期，小盘风格短期占优。

风险提示

1. 本报告结论基于量化模型，存在模型失效风险。
2. 基金仓位监测等模型结果由数理统计方法估算，与实际情况可能有差异。
3. 测算偏差风险，市场环境变化可能导致数据偏离实际。

投资评级说明

• 股票投资评级以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：
  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下
• 行业投资评级以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：
  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

结论

报告整体对市场保持乐观态度，认为科技主线仍将持续，同时微盘股和化工板块具备投资机会。建议投资者关注科创50、化工、微盘股、新能源等方向，但需注意模型风险和市场不确定性。