20260513-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_686kb

金属市场周报总结（2026/5/13）

一、核心内容概述

本报告聚焦铅与锌两大金属市场，分析其期现价格、价差、成交持仓、库存及伦敦市场相关数据，并提供投资策略与风险提示。

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二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,375.00元/吨，较前日下跌0.91%。
• 沪铅主力合约收盘价：16,580.00元/吨，较前日下跌0.57%。
• 沪铅基差：-205.00元/吨，较前日下跌55.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-LME 0-3：-5.06美元/吨，较前日上涨3.50美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：-107.20美元/吨，较前日下跌3.10美元/吨。
• 沪铅近月-沪铅连一：-80.00元/吨，较前日下跌40.00元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二：-60.00元/吨，较前日下跌10.00元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三：-35.00元/吨，较前日下跌15.00元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：76,494.00手，占总成交量的88.80%。
• 期货活跃合约持仓量：65,320.00手，占总持仓量的9.42%。
• 成交持仓比：1.17，占总比的72.55%。

4. 库存

• LME库存：265,550.00吨，无变化。
• 沪铅仓单库存：64,071.00吨，环比增加11.38%。

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价(电子盘)：1,997.50美元/吨，上涨0.45%。
• 沪伦铅价比值：8.30，环比下跌1.02%。

6. 资讯

• Kazzinc铅厂事故：位于哈萨克斯坦东部的Ust-Kamenogorsk冶金综合体锌厂和铅厂因爆炸事故处于降负荷运行状态，事故造成3人死亡、5人受伤，影响尚未明确，但现场清理和调查仍在进行。

7. 投资策略

• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

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三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,270.00元/吨，较前日上涨0.91%。
• 沪锌主力合约收盘价：24,380.00元/吨，较前日上涨1.22%。
• 沪锌基差：-110.00元/吨，较前日下跌75.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：-5.00元/吨，较前日下跌5元/吨。
• 升贴水-天津：-75.00元/吨，较前日下跌5元/吨。
• 升贴水-广东：-25.00元/吨，较前日上涨5元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：-8.96美元/吨，较前日上涨3.82美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：109.00美元/吨，较前日上涨13.77美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：-30.00元/吨，较前日上涨20元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二：-60.00元/吨，较前日持平。
• 沪锌连二-沪锌连三：-30.00元/吨，较前日上涨10元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：140,871.00手，占总成交量的48.86%。
• 期货活跃合约持仓量：88,173.00手，占总持仓量的5.36%。
• 成交持仓比：1.60，占总比的41.29%。

4. 库存

• LME库存：111,425.00吨，无变化。
• 沪锌仓单库存：104,490.00吨，环比增加3.01%。

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价(电子盘)：3,482.00美元/吨，无变化。
• 沪伦锌价比值：7.00，环比上涨1.22%。

6. 资讯

• 华中锌冶炼厂检修：计划于6月中旬检修15天，预计影响产量约5000吨。
• LME0-3锌贴水：-8.96美元/吨，持仓增加1090手。

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四、主要观点与关键信息

铅市场

• 价格走势：期现价格均下跌，市场情绪偏弱。
• 基本面：铅精矿进口无增量预期，加工费难有报涨；再生铅供给端持续增加，但废电瓶供应压力凸显，原料库存回落，冶炼亏损扩大，或制约再生铅产量。
• 下游需求：处于消费淡季，开工偏弱。
• 供需格局：供强需弱，累库压力较大，上方空间有限，但下方支撑较强。
• 交易策略：建议区间操作。

锌市场

• 价格走势：期现价格均上涨，市场情绪偏强。
• 基本面：海外矿山扰动较多，中东冲突引发对伊朗锌精矿出口担忧，能源问题加剧澳大利亚矿山生产扰动；进口锌矿加工费持续报跌，国产锌精矿加工费亦趋弱。
• 供需格局：供需双增，矿端维持偏紧，海外炼厂复产不确定性增强，支撑锌价。
• 交易策略：建议暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

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五、风险提示

• 铅：宏观风险、需求不及预期。
• 锌：宏观风险、需求不及预期。

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六、免责声明

本报告由宏源期货有限公司发布，分析及建议基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，亦不保证信息和建议不会发生变化。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告进行投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。