> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新房成交季末冲量总结 ## 核心内容 本周（6.20-6.26）新房与二手房市场呈现出不同的走势。新房市场景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交面积环比季节性回升，同比增长幅度收窄至-12.3%。其中，一、二线城市新房成交同比分别回落28.7%和20.4%，而三线城市则出现同比增长7.7%的积极信号。 二手房市场则表现出底部企稳的迹象，22城二手房成交量环比季节性增长7.5%，同比由负转正，录得0.1%的增长。从挂牌量变化来看，6月以来挂牌量小幅回升，较5月末增加0.2%，但同比仍回落0.9%，显示当前挂牌量增长主要受淡季因素影响，且压力弱于去年同期。 ## 主要观点 - **新房市场**：受季末冲量因素影响，新房成交面积环比明显回升，但同比仍处于负增长区间，表明市场整体仍面临一定下行压力。一、二线城市成交同比下滑，而三线城市则有所回暖。 - **二手房市场**：成交量在底部企稳，出现季节性回升，且同比转正，显示市场信心有所恢复。挂牌量虽有小幅上升，但同比降幅扩大，说明当前供给端压力小于去年同期。 - **市场预期**：整体房地产市场仍处于调整阶段，但部分城市已显现回暖迹象，需关注后续政策对市场的影响。 ## 关键信息 ### 新房成交数据 - 47城新房成交面积：451万平方米 - 环比增长：40.8% - 同比降幅：-12.3% - 一、二线城市同比分别回落：-28.7%、-20.4% - 三线城市同比增长：7.7% ### 二手房成交数据 - 22城二手房成交量：环比增长7.5%，同比由负转正，录得0.1% - 挂牌量：6月以来较5月末增加0.2%，同比降幅扩大至-0.9% ### 风险提示 - **房价下行风险**：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。 - **宏观经济风险**：宏观经济超预期下行可能进一步拖累房地产市场止跌节奏。 ## 报告信息 - **报告名称**：《新房成交季末冲量》 - **报告日期**：2026年6月28日 - **作者**： - 宋雪涛（国金首席经济学家，SAC执业编号：S1130525030001） - 张馨月（SAC执业编号：S1130525070016） ## 报告声明 - 本报告及视频内容为国金证券研究所所有，未经书面授权，不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。 - 所有信息基于公开资料或实地调研，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况存在差异，不构成投资决策依据。 - 报告内容可能根据市场变化随时调整，且可能与公司其他部门意见不一致。 - 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者参考，不构成任何投资建议。 ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上 - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15% - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5% - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上 ## 附加说明 - 本订阅号为国金证券研究所官方平台，其他以“国金证券研究”为名的订阅号均非官方。 - 本报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级的投资者使用。 - 使用本报告内容进行投资决策，所产生的一切后果由投资者自行承担，国金证券不承担相关法律责任。