> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月PMI数据点评总结 ## 核心内容概述 2026年6月制造业PMI超预期回升至 **50.3%**，表明制造业景气度进入扩张区间。同时，非制造业商务活动指数升至 **50.2%**，服务业PMI回升至 **50.4%**，显示经济复苏态势有所增强。 --- ## 主要观点 ### 1. 制造业景气度回升 - **整体表现**：6月制造业PMI回升0.3个百分点至 **50.3%**，高于市场预期。 - **需求回暖**：新订单指数升至 **51.2%**，需求扩张加速，且需求回暖节奏领先于生产。 - **生产扩张**：生产指数为 **51.4%**，产需两端同步走强。 - **企业预期改善**：生产经营活动预期指数回升至 **54.3%**，显示企业信心有所增强。 - **就业偏弱**：从业人员指数回落至 **48.5%**，连续处于收缩区间，用工需求仍偏弱。 ### 2. 进出口景气边际改善 - **出口订单**：新出口订单指数升至 **50.1%**，显示外需有所回暖。 - **进口指数**：进口指数升至 **49.6%**，反映国内需求有所回升。 - **地缘风险影响**：尽管美伊签署谅解备忘录，但地缘不确定性仍高，7月外需可能承压。 ### 3. 高技术制造业与装备制造业表现强劲 - **高技术制造业**：PMI回升至 **53.5%**，AI相关产业持续支撑。 - **装备制造业**：PMI回升至 **52.5%**，显示高端制造动能增强。 - **政策支持**：国务院会议强调人工智能产业发展的政策支持，推动产业链高景气。 ### 4. 消费品制造业季节性回升 - **PMI回升**：6月消费品制造业PMI回升至 **50.2%**，主要受益于“618”电商大促。 - **7月展望**：随着促销结束，消费品需求或阶段性回落，PMI可能承压。 ### 5. 企业规模差异明显 - **大型企业**：PMI回落至 **50.7%**，受居民消费修复乏力影响。 - **中型企业**：PMI回升至 **50.5%**，受益于专项债资金释放及出口支撑。 - **小型企业**：PMI回落至 **48.2%**，市场订单承压。 ### 6. 成本与库存压力缓解 - **原材料购进价格**：指数回落至 **54.2%**，输入性成本压力逐步缓解。 - **出厂价格**：指数回落至 **48.2%**，显示价格传导有所缓和。 - **库存出库加快**：产成品库存指数下降至 **47.7%**，销售活动顺畅。 ### 7. 非制造业景气弱修复 - **服务业**：PMI回升至 **50.4%**，信息服务业、金融业表现亮眼。 - **建筑业**：PMI回升至 **49%**，受基建支撑，但地产成交承压。 --- ## 关键信息 - **6月PMI数据亮点**：制造业、非制造业景气度同步回升，显示经济复苏态势。 - **政策支持**：专项债资金靠前发力，推动中游产业链需求释放；AI产业政策持续利好。 - **外需不确定性**：尽管6月出口订单改善，但地缘风险仍存，7月外需或承压。 - **季节性因素**：7月高温多雨天气或影响制造业与建筑业施工进度。 - **就业与消费**：从业人员指数持续收缩，居民消费修复力度偏弱，小微企业承压。 - **风险提示**：地缘冲突影响超预期，国内政策效果不及预期。 --- ## 7月展望 - **制造业**：6月扩张动能或部分延续，但存在季节性回落压力。 - **非制造业**：服务业有望保持活跃，建筑业或受淡季影响回落。 - **进出口**：外需或因地缘局势承压，但高技术行业出口仍具韧性。 --- ## 数据图表说明 - 图1：生产指数、新订单指数均回升，显示产需同步扩张。 - 图2：新出口订单与进口指数回升，外需边际改善。 - 图3：大型、小型企业PMI回落，中型企业PMI回升，显示企业规模分化。 - 图4：采购量PMI回升，企业采购意愿增强。 - 图5：购进价格与出厂价格指数回落，成本压力减弱。 - 图6：供应商配送时间指数回升，利润前瞻指数回落，显示供应链效率提升但盈利预期减弱。 - 图7：服务业、建筑业PMI均回升，显示非制造业改善。 - 图8：非制造业PMI各分项变动，信息服务业表现突出。 --- ## 表格数据摘要 | 指标 | 2025-06 | 2026-06 | |--------------|---------|---------| | 制造业PMI | 49.7 | 50.3 | | 生产量 | 51.0 | 51.4 | | 新订单 | 50.2 | 51.2 | | 出口订单 | 47.7 | 50.1 | | 非制造业商务活动指数 | 50.5 | 50.2 | | 服务业PMI | 50.1 | 50.4 | | 建筑业PMI | 52.8 | 49.0 | --- ## 投资建议 - **公司评级**：买入、持有、中性、回避、卖出。 - **行业评级**：强于大市、跟随大市、弱于大市。 - **评级标准**：基于未来6个月内相对市场表现。 --- ## 重要声明 - 本报告信息来源于合法合规渠道，分析基于分析师职业判断。 - 报告不构成投资建议，投资者需自行判断风险。 - 本报告版权归属西南证券，未经授权不得引用、删节或修改。