20240112-开源证券-煤炭行业点评报告_俄煤取消汇率挂钩出口关税_但铁路运力仍是瓶颈_3页_417kb

煤炭行业投资评级维持“看好”，基于低估值和高股息特征。俄罗斯取消了与汇率挂钩的大部分煤炭出口关税，从2023年1月1日起生效，这降低了俄煤进口成本，可能提升其市场竞争力。然而，中国的恢复进口关税（最惠国税率）和铁路运力瓶颈限制了中国进口量的增长。预计未来俄煤出口仍将主要涉及煤种结构调整，而非总量大幅增加，印度需求可能分担部分市场份额。主要风险包括俄罗斯东部运力超预期或印度进口需求不及预期。

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