> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光伏行业月报总结 ## 核心内容 2026年3月，光伏行业整体表现疲软，受地缘政治冲突及市场风险偏好降低影响，光伏产业指数下跌 $8.92\%$，大幅跑输沪深300指数。行业细分领域中，光伏逆变器、光伏支架表现相对较好，而光伏设备、导电银浆等则跌幅明显。行业整体进入深度产能出清阶段，国内外新增装机需求放缓，出口订单减少，价格承压。 ## 主要观点 - **行业整体表现**：3月光伏产业指数回调，市场整体表现不佳，光伏板块日均成交金额略有增加，但板块收益为 $-1.88\%$，在中信一级行业排名靠后。 - **细分行业分化**：光伏逆变器涨幅最大，达 $12.85\%$，光伏支架 $2.89\%$，而光伏玻璃、光伏设备等跌幅显著。 - **个股分化明显**：前十大涨幅个股包括中利集团、振江股份、德业股份等，后十大跌幅个股包括嘉泽新能、海优新材等。 - **行业整合加速**：TCL中环拟以12.58亿元收购一道新能，获得其 $59.14\%$ 股份，推动行业整合。通威股份也拟收购青海丽豪，进一步表明行业进入整合周期。 - **行业面临出清**：多晶硅、硅片、电池片等环节库存高企，开工率下降，价格持续下滑，行业进入深度洗牌期。 - **新技术商业化进展**：钙钛矿电池技术取得突破，稳定性和效率显著提升，为下一代光伏技术发展提供新方向。 - **投资建议**：建议关注钙钛矿电池、储能逆变器及一体化组件厂头部企业，长期市场空间广阔。 ## 关键信息 ### 1. 光伏行业动态 - **政策推动**：工信部发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，提出到2027年光伏组件综合利用量累计达到25万吨，推动行业绿色转型。 - **行业整合**：TCL中环拟以现金2.58亿元受让一道新能源 $8.06\%$ 股份，并以10亿元增资获得 $55.56\%$ 股份，合计控制 $66.34\%$ 股份，推动产业整合。 - **出口数据**：2026年1-2月，中国光伏组件出口32亿美元，同比下降 $6.98\%$，出口量约32.4GW，同比下降 $7.16\%$。 - **装机数据**：2026年1-2月，全国光伏新增装机32.48GW，同比下降 $13.15\%$，全年新增装机预计超300GW。 ### 2. 重点环节数据 - **多晶硅**：行业平均开工率降至 $35.5\%$，库存高企，价格大幅下跌。 - **硅片**：2月产量44.14GW，环比下降 $4.42\%$，供应端收缩，价格承压。 - **电池片**：N型TOPCon电池片价格下降8分/瓦，组件价格相对平稳。 - **光伏玻璃**：库存天数增至43.69天，行业进入深度洗牌期。 ### 3. 新技术商业化进展 - **钙钛矿电池**：浙江大学团队与华能集团合作，实现钙钛矿电池稳定运行，效率达 $95\%$。 - **华柔光电**：单结钙钛矿电池转换效率达 $27.98\%$，刷新世界纪录。 - **预晶种策略**：中科院与香港科技大学研究团队开发新技术，提升钙钛矿电池性能，推动规模化应用。 ### 4. 重点上市公司公告 - **TCL中环**：拟收购一道新能源，加强产业链整合，提升市场竞争力。 - **通威股份**：拟收购青海丽豪，推动绿色能源综合解决方案。 - **京运通**：控股股东协议转让部分股份，优化股权结构。 - **弘元绿能**：控股子公司参与无锡尚德破产重整，推进业务整合。 - **钧达股份**：2025年亏损扩大，但海外业务增长显著。 - **横店东磁**：深化“磁材+能源”战略，实现较好盈利。 - **天合光能**：设立合资公司，拓展储能应用场景。 - **隆基绿能**：完成苏州精控能源收购，推动绿色能源解决方案。 - **德业股份**：计划发行H股，拓展海外市场。 - **昱能科技**：与关联方共同投资储能项目，提升储能能力。 - **晶盛机电**：研发高端设备，实现国产替代。 - **奥特维**：签订重要设备采购合同，推动业务增长。 - **帝尔激光**：聚焦半导体、新型显示等领域，推动技术升级。 - **石英股份**：2025年营收下降，净利润大幅减少。 - **聚和材料**：营收增长，但净利润小幅下滑。 - **帝科股份**：2025年亏损扩大，但研发投入增加。 ### 5. 河南光伏行业动态 - **电力供需情况**：2026年1-2月，河南省太阳能装机容量增加 $1275$ 万千瓦，但平均利用小时数下降。 - **新型储能政策**：河南省发改委发布政策，推动新型储能发展，目标到2030年装机规模达2300万千瓦。 ## 投资建议 - **行业投资评级**：强于大市，未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅 $10\%$ 以上。 - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 $15\%$ 以上； - 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 $5\%$ 至 $15\%$； - 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅 $-10\%$ 至 $5\%$； - 减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅 $-15\%$ 至 $-10\%$； - 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅 $15\%$ 以上。 ## 风险提示 - 全球光伏装机增速放缓； - 国际贸易摩擦风险； - 阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑； - 政策落地不及预期。 ## 图表目录 - 图1：Wind光伏产业指数走势情况 - 图2：Wind光伏产业指数成交情况 - 图3：光伏板块细分子行业涨跌排名 - 图4：我国光伏月度新增装机容量 - 图5：我国光伏累计新增装机容量 - 图6：我国光伏组件出口金额 - 图7：我国光伏组件出口量 - 图8：2026年1-2月光伏逆变器定标容量数据 - 图9：2024-2026年光伏逆变器中标价格走势 - 图10：2月光伏企业中标容量统计 - 图11：2月光伏逆变器定标类型占比情况 - 图12：多晶硅月度产量和环比增长情况 - 图13：多晶硅累计产量和同比增长情况 - 图14：单晶硅片产量和环比变化 - 图15：我国光伏玻璃在产日熔量 - 图16：光伏玻璃库存天数 - 图17：多晶硅料价格走势 - 图18：单晶硅片价格走势 - 图19：TOPCon电池片价格 - 图20：TOPCon组件价格 - 图21：光伏玻璃价格走势 - 图22：工业硅价格走势 - 图23：Wind光伏产业指数PB估值情况 ## 总结 综上所述，2026年3月光伏行业整体表现不佳，行业进入深度整合周期，主要厂商经历亏损，市场加速出清。新技术如钙钛矿电池取得突破，推动行业未来发展。投资建议关注钙钛矿电池、储能逆变器及一体化组件厂头部企业。风险提示包括全球装机增速放缓、国际贸易摩擦、供需错配及政策不及预期。