> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，发布于2026年5月8日，主要分析了钢材与铁矿石的市场动态及未来走势。报告指出，当前钢材与铁矿石市场整体呈现震荡调整态势，供需双弱是主要制约因素，但部分支撑因素仍存在，如成本支撑、出口预期改善及钢厂盈利状况等。 ## 主要观点 ### 螺纹钢 - **期价表现**：主力期价高位震荡，录得0.06%日跌幅，成交量缩减，持仓量增加。 - **基本面分析**：当前供需两端均偏弱，库存降幅收窄，产量降至低位，低供应格局对价格形成支撑。但需求持续走弱，表需降至近年来同期最低，下游行业无实质变化。 - **未来展望**：受益于乐观情绪和成本支撑，价格震荡走高，但基本面未改善，产业矛盾未缓解，上行空间有限，需关注需求变化。 ### 热轧卷板 - **期价表现**：主力期价震荡回落，录得0.29%日跌幅，成交量和持仓量均缩减。 - **基本面分析**：供应端收缩，但库存水平偏高，需求持续走弱，表需降至近年来同期最低。海外钢价高企带来出口改善预期，提振市场情绪。 - **未来展望**：出口预期改善支撑价格高位运行，但基本面无明显改善，需警惕需求走弱导致产业矛盾激化，走势谨慎乐观。 ### 铁矿石 - **期价表现**：主力期价高位震荡，录得0.06%日跌幅，成交量增加，持仓量扩大。 - **基本面分析**：钢厂盈利状况改善，刚需尚可，支撑矿价高位偏强运行。但矿石供应维持高位，需求趋弱，矿市基本面偏弱。 - **未来展望**：需关注钢材表现及供需变化，上行驱动有待跟踪。 ## 关键信息 ### 产业动态 1. **C50 风向指数调查**：4 月新增人民币贷款或同比少增 0.3 万亿元，新增社融或同比多增 0.06 万亿元。预计 4 月 CPI 同比小幅回落，PPI 同比进一步走高。 2. **乘用车市场数据**：4 月全国乘用车市场零售量为 140.6 万辆，同比降 20%；批发量为 213.0 万辆，同比降 3%。 3. **澳洲矿企 Grange Resources 一季度数据**：铁精粉产量同比增长 22.7%，球团产量同比增长 20.9%；铁矿产品总销量同比增长 24.2%。 ### 现货市场 - **螺纹钢现货价格**：上海报价 3,290 元/吨，天津 3,400 元/吨，全国均价 3,484 元/吨。 - **热卷现货价格**：上海报价 3,400 元/吨，天津 3,492 元/吨，全国均价 3,100 元/吨。 - **铁矿石价格**：61.5%PB粉价格为 790 元/吨，61%金布巴粉为 750 元/吨，56.5%超特粉为 690 元/吨。 ### 期货市场 - **螺纹钢**：收盘价 3,263 元/吨，下跌 0.06%，成交量 824,912 手，持仓量 2,144,541 手。 - **热轧卷板**：收盘价 3,473 元/吨，下跌 0.29%，成交量 461,742 手，持仓量 2,099,334 手。 - **铁矿石**：收盘价 814.5 元/吨，下跌 0.06%，成交量 259,180 手，持仓量 684,468 手。 ### 钢材库存 - **螺纹钢库存**：周度变化波动，库存总量在 2026 年 4 月降至 450 万吨，但随后有所回升。 - **热轧卷板库存**：周度变化波动，库存总量在 2026 年 4 月为 450 万吨，但整体库存水平偏高。 ### 铁矿石库存 - **全国 45 港铁矿石库存**：2026 年 4 月库存为 16,700 万吨，较 2025 年 4 月有所下降。 - **247 家钢厂铁矿石库存**：2026 年 4 月库存为 8,900 万吨，较 2025 年 4 月略有下降。 - **国内矿山铁精粉库存**：2026 年 4 月库存为 75 万吨，较 2025 年 4 月有所上升。 ### 钢厂生产情况 - **高炉开工率与产能利用率**：2026 年 4 月开工率为 80%，产能利用率为 87%。 - **盈利钢厂占比**：2026 年 4 月盈利钢厂占比为 45%，较 2025 年 4 月有所上升。 - **独立电炉钢厂开工率**：2026 年 4 月开工率为 75%，较 2025 年 4 月略有下降。 ## 后市研判 - **螺纹钢**：供需双弱，库存降幅收窄，产量降至低位，但需求持续走弱，需关注需求变化。 - **热轧卷板**：供应收缩，但库存偏高，需求走弱，需警惕产业矛盾激化。 - **铁矿石**：供应维持高位，需求趋弱，需关注钢材表现及供需变化。 ## 其他信息 - **公司信息**：宝城期货，地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。 - **咨询热线**：400 618 1199。 - **免责条款**：本报告仅供参考，不构成投资建议，宝城期货不对因使用本报告导致的损失负责。 ## 图表与数据来源 - 所有图表和数据均来自 Wind、Mysteel 和宝城期货金融研究所。