20240108-东吴证券-环保行业跟踪周报_却喜晒谷天晴——迎接环保3.0_从利润表到真实增长_现金流_优质成长_双碳驱动_30页_1mb

行业跟踪周报：环保行业分析总结

主要观点与推荐

1. 重点推荐：

   • 洪城环境、光大环境、美埃科技、景津装备、宇通重工等公司，涵盖水务运营、垃圾焚烧、半导体洁净室、压滤机、环卫电动等领域。
   • 建议关注：新奥股份、兴蓉环境、锂电回收、电子特气等细分领域龙头。

2. 政策驱动：

   • EOD项目创新：四部门联合发布《生态环境导向的开发（EOD）项目实施导则（试行）》，推动生态环境治理与产业发展融合，缓解政府投入压力。
   • 碳交易管理条例：国务院审议通过《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》，强化碳排放管理及数据质量监控。

行业动态

1. 生物柴油与锂电回收：

   • 生物柴油市场受欧盟反倾销调查影响，情绪低迷，但盈利测算显示潜在增长空间。
   • 锂电回收盈利小幅下滑，金属价格波动对产业链影响需关注。

2. 电子特气市场：

   • 产能扩张缓慢，下游半导体需求驱动增长，国产替代进程加速，国产化率尚低。

3. 环保细分领域：

   • 环卫电动化渗透率快速提升，试点政策推动新能源环卫车销量增长。
   • 空气质量改善行动计划要求重点区域轻型环卫车新能源渗透率不低于80%。
   • 清洁能源（天然气、光伏）政策支持，天然气需求稳定增长。

2024年年度策略：双碳驱动与现金流改善

1. 运营资产价值：

   • 水务、垃圾焚烧等运营资产现金流改善，重点推荐高分红、稳增长标的。
   • 环卫电动化、半导体洁净室、电子特气等优质成长领域存在机会。

2. 双碳投资方向：

   • CCER重启、碳市场扩容、清洁能源、再生资源、环境监测等为核心关键词。
   • 关注光伏废气治理、危废资源化、锂电回收、酒糟资源化等新兴领域。

风险提示

• 政策执行不及预期、财政支出不足、行业竞争加剧可能影响投资回报。

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