> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了2026年6月17日铜市场行情及影响因素，包括美联储政策、现货市场动态、消费情况、库存与仓单变化，以及相关策略与风险提示。 --- ## 市场动态 ### 期货行情 - **沪铜主力合约**：2026年6月17日，开于105200元/吨，收于105400元/吨，较前一交易日上涨0.76%。夜盘开于105280元/吨，收于105510元/吨，较昨日午后收盘上涨0.10%。 - **现货情况**：沪期铜2607合约呈震荡冲高后小幅回落走势，最高触及105570元/吨，收于105450元/吨。隔月Contango月差70-110元/吨，当月进口亏损270-320元/吨。 - **市场情绪**：国内电解铜产销情绪小幅回暖，但整体偏弱。现货报价短期维持现有区间，明日行情核心关注仓单流出情况。 --- ## 美联储政策影响 - **利率决议**：6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，投票结果为12票赞成。 - **政策转向**：声明彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松措辞，标志政策框架转向完全数据依赖。 - **点阵图**：2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息，仅1人预期降息。 - **新主席表态**：沃什未提交点阵图，强调政策不锁定固定路径，不会主动降息以提振经济，认为高通胀由能源、关税、住房三重因素长期支撑。 - **市场解读**：宽松周期终结，加息预期显著升温，对金属价格形成压制。 --- ## 矿端与政策 - **波兰铜矿**：Lumina Metals CEO Jordan Pandoff指出，需进一步改革铜税制度以吸引投资，Nowa Sd项目需64亿美元投资，预计前十年年产39万吨铜当量。 - **“铜谷”战略**：波兰政府正推动铜产业战略，以减少对未加工金属出口的依赖，增强其在欧盟的铜生产地位。 - **国内找矿行动**：自然资源部启动“十五五”找矿突破战略行动，旨在保障能源资源安全，推动重要战略性矿产增储上产。 --- ## 再生资源与进口 - **废有色金属回收**：2025年废铜、废铝、废铅、废锌回收量达1672万吨，同比增长6.8%。 - **废铜回收**：约285万吨，同比增长9.6%，占原料总供给量的58.8%。 - **政策支持**：《废铜铝加工利用行业规范条件》等政策实施，将促进再生原料进口和供应链多元化。 - **2026年预测**：我国废有色金属回收量预计达1700万吨，再生铜铝原料进口实物量保持在400万吨以上，供应链韧性增强。 --- ## 消费与库存 - **消费情况**：铜价窄幅震荡，下游消费提振空间有限，企业以逢低刚需采购为主。 - **库存变化**： - **LME库存**：较前一交易日变化525.00吨，总计357,525吨。 - **SHFE库存**：较前一交易日变化-8320吨至88,114吨。 - **国内社会库存**：20.77万吨，较此前一周减少1.01万吨。 - **保税区库存**：5万吨，变化不大。 --- ## 策略建议 - **铜**：建议谨慎偏多，可在102,000元/吨至102,300元/吨间逢低买入套保，在105,500元/吨至106,200元/吨间开始卖出套保。 - **套利**：暂缓操作。 - **期权**：建议卖出看跌。 --- ## 风险提示 - **国内需求下降过快**：可能导致价格承压。 - **库存大幅累高**：可能引发市场抛压。 --- ## 图表概览 - **图1：TC价格**：显示铜精矿加工费持续走弱。 - **图2：SMM#1铜升贴水报价**：反映市场供需关系。 - **图3：精废价差**：显示精铜与废铜价差波动。 - **图4：铜品种进口盈亏**：进口亏损持续扩大。 - **图5：铜主力合约持仓量与成交量**：持仓量与成交量变化显示市场活跃度。 - **图6：沪铜期货当月合约与连三合约价差**：价差波动反映市场预期。 - **图7：LME电解铜库存总计**：库存变化趋势显示市场供需状况。 - **图8：SHFE电解铜仓单**：仓单变化反映市场流动性。 - **图9：铜国内社会库存**：库存维持低位，支撑现货市场。 - **图10：国内保税区库存**：库存稳定，波动较小。 - **表1：铜价格与基差数据**：汇总了现货价格、库存、仓单等关键数据。 --- ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047 - **封帆**：从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579 - **师橙**：从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806 --- ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号：F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅为参考，不构成投资建议。 - 报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或修改。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com