> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月2日至6日期间沥青市场的走势、基本面情况及后市展望。整体来看，地缘局势主导成本端，沥青价格延续上涨趋势，市场预期偏强。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **沥青期货主力合约BU2604**：本周上涨18.02%，区间振幅达20.44%。 - **山东部分炼厂70#A出厂价**：价格走势显示上涨趋势。 - **山东重交沥青基差**：基差走势表明现货与期货价格关系有所变化。 - **区域重交沥青现货价格**：部分地区价格上涨，市场情绪偏暖。 ### 2. 沥青基本面 - **生产利润**： - 山东地炼：-752.83元/吨 - 河北地炼：-706.7元/吨 - 江苏主营炼厂：180.37元/吨 - **BU与SC价差**：3月6日价差为-616.68元/吨，较2月27日下降739.24元/吨。 - **BU与WTI价差**：3月6日价差为-849.38元/吨，较2月27日下降814.49元/吨。 - **开工率**： - 中国重交沥青开工负荷率为23.3%，环比上升1.9%，同比下降3.2%。 - 山东重交沥青开工率为21.2%，环比上升4.9%，同比上升0.7%。 - **需求情况**： - 防水卷材开工率30%，环比上升27%。 - 道路改性沥青开工率8%，环比上升4%。 - **库存情况**： - 社会库存：159万吨，环比上升5.23%，同比上升3.05%。 - 厂内库存：83.9万吨，环比上升5.40%，同比下降5.62%。 - 山东社会库存：40.1万吨，环比上升3.89%，同比上升28.94%。 - 山东厂内库存：35.6万吨，环比上升5.01%，同比下降8.72%。 - **成本端情况**： - **国际油价**：受中东局势影响，布伦特原油最高达94.64美元/桶，创2023年10月以来新高。 - **美国原油产量及库存**：产量1369.6万桶/日，库存1268887千桶，均有所上升。 - **中国原油港口库存**：2771.3万吨，环比微增0.16%，同比上升2.93%。 - **天气预报**：未来三天，多个地区将出现小雪或雨夹雪，可能影响运输及施工。 --- ## 后市展望 ### 供应端 - 当前开工负荷率处于低位，下周预计有所回落。 - 山东胜星石化复产，但华东宁波科元停产及华北鑫海石化未复产影响整体供应。 ### 需求端 - 防水方向需求稳步上升，龙头企业复工带动开工率提升。 - 道路方向需求偏弱，仅南方部分项目支撑局部需求。 - 套保需求增强，贸易商及下游备货入库仍有空间，利好价格。 ### 库存端 - 市场处于季节性淡季，社会库存持续累积，厂内库存略有上升。 ### 成本端 - 国际油价受中东局势支撑，高位波动明显。 - 原油供应充裕，但地缘冲突导致价格溢价，成本端对沥青价格形成支撑。 ### 技术面 - BU2604均线系统呈现多头排列，短期技术面偏强。 ### 短期观点 - 沥青市场呈现供需双弱格局，但成本端支撑较强。 - 预计国内沥青价格将延续上涨趋势。 - 建议谨慎参与投机交易，轻仓控制风险。 - 后市需密切关注中东局势变化，若停火落地，油价可能回落；否则将维持高位震荡。 --- ## 关键信息 - **价格走势**：沥青期货上涨，现货价格支撑增强。 - **开工负荷**：国内整体开工负荷率较低，山东地区有所回升。 - **库存情况**：社会库存持续上升，厂内库存小幅增长。 - **需求分化**：防水方向需求上升，道路方向需求偏弱。 - **成本支撑**：国际油价受地缘局势影响上涨，支撑沥青价格。 - **天气影响**：未来三天部分区域有降雪，可能影响物流及施工。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。 - 引用需注明出处，并不得有悖原意。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证观点不会变更。 - 国信期货保留修改权和最终解释权。 --- ## 感谢观赏 - 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 - 分析师：翟正国 - 从业资格号：FO3132670 - 投资咨询号：Z0023342 - 电话：021-55007766-305065 - 邮箱：15857@guosen.com.cn