20251127-山西证券-通信行业周跟踪_谷歌nano_banana再掀现象级热潮_看好国内算力2026市场_11页_739kb

通信行业周跟踪（20251117-20251123）

一、核心观点

1. 谷歌、英伟达驱动：英伟达2026财年Q3财报超预期，谷歌发布NanoBananaPro模型，带动“谷歌链”估值修复；Gemini 3.0系列成功验证scaling law，AI算力需求仍旺盛，2026年仍为激烈“大模型赛马期”。

2. 国内算力机会：

   • 细分市场催化剂频发（包括美国M级GPU潜在出口政策变化、华为AI容器Flex.AI和摩尔线程IPO）。
   • 国产替代+技术创新双重利好，推荐关注国产芯片厂商与AI基础设施优化企业。

二、建议关注板块/公司

板块	标的
谷歌链	光库科技、长芯博创、中际旭创、沪电股份、汇聚科技、腾景科技
国产超节点	寒武纪、海光信息、盛科通信、华丰科技、中兴通讯、紫光股份、华勤技术、和顺石油
商业航天	航天动力、超捷股份、斯瑞新材、通宇通讯、信科移动、烽火通信、普天科技、海格通信

三、市场表现概要

1. 板块表现：

   • 沪深板块全跌：申万通信指数周跌幅2.51%，运营商板块表现相对稳定，录得小幅上涨。
   • 细分领域中，云计算、光模块表现领先。

2. 个股表现：

   • 涨势股：博创科技、贝仕达克（科技服务）、和而泰、奥飞数据、中国移动。
   • 跌势股：瑞可达、永贵电器、剑桥科技、长光华芯、长飞光纤。

四、风险提示

海外需求不及预期、国产算力出口管制未放松、技术竞争加剧、AI泡沫担忧。

📣 投资评级：通信行业“领先大市”（维持），建议评估标的现金流与估值匹配性，如估值远高于同类可比，需谨慎持仓。