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纯碱早报 2026-6-17 总结

核心内容概览

本报告对纯碱市场进行了全面分析，涵盖了期货行情、现货行情、基本面、供需状况及市场风险等方面。整体来看，纯碱市场呈现偏空态势，主要受供给高位和终端需求疲软影响，导致库存高企，价格承压。

一、期货行情分析

1.1 日盘表现

• 主力合约收盘价：1163元/吨，较前一日下跌0.43%。
• 重质纯碱沙河低端价：1125元/吨，较前一日下跌5元/吨。
• 主力基差：-38元/吨，保持不变，期货升水现货。

1.2 基差走势

• 基差在2026年仍维持在**-50元/吨**左右，与5年均值持平。
• 从历史数据来看，基差在2026年1月、4月等月份表现较为稳定，但整体仍低于往年平均水平。

二、现货行情分析

2.1 沙河市场

• 重质纯碱市场低端价：1125元/吨，环比下跌5元/吨。
• 市场价格在2026年整体呈现下行趋势，与5年均值基本持平。

2.2 历史价格趋势

• 从2021年至2026年，纯碱市场价格波动较大，但2026年整体处于低位运行。
• 2026年1月、4月等月份价格为1150元/吨，与2025年同期相比有所下降。

三、基本面分析

3.1 供给端

• 纯碱厂内库存：171.21万吨，较前一周下降0.33%，但仍高于5年均值。
• 周度产量：74.54万吨，其中重质纯碱产量为41.84万吨，处于历史高位。
• 远兴能源二期产线开工负荷提升：预计产量延续高位，对市场形成压力。

3.2 生产利润

• 华北地区氨碱法利润：-121.98元/吨。
• 华东地区联产法利润：-34.50元/吨。
• 生产利润持续为负值，显示行业盈利能力较弱。

四、需求端分析

4.1 浮法玻璃

• 日熔量：14.65万吨，较前一周略有下降。
• 开工率：69.49%，与往年相比有所下滑。
• 生产持稳：尽管冷修乏力，但整体需求未明显增长。

4.2 光伏玻璃

• 在产产能：2025年在产产能为95,000吨/日，2026年有所波动，但整体处于低位。
• 2.0mm单镀（面板）价格：2026年价格持续走低，与五年均价相比仍处低位。
• 光伏玻璃减产：对纯碱需求形成拖累，进一步加剧市场偏空压力。

五、主要逻辑与风险点

5.1 主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量维持高位，远兴能源产能释放加剧供应压力。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃需求持续下滑，终端市场冷清。
• 库存高企：厂内库存高于5年均值，市场去库存压力较大。

5.2 风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能缓解供需矛盾。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现利好，可能对纯碱市场形成支撑。

六、总结

6.1 主要观点

• 纯碱市场短期偏弱运行，基本面和库存压力显著。
• 期货价格在20日线下方运行，基差维持负值，市场情绪偏空。
• 下游需求疲软，尤其是光伏玻璃减产，对纯碱需求端形成拖累。
• 远兴能源产能释放进一步加剧市场供应压力。

6.2 关键信息

• 纯碱厂内库存：171.21万吨，高于5年均值。
• 主力合约基差：-38元/吨，期货升水现货。
• 周度产量：74.54万吨，重质纯碱41.84万吨，处于历史高位。
• 浮法玻璃日熔量：14.65万吨，开工率69.49%。
• 光伏玻璃在产产能：2025年为95,000吨/日，2026年有所波动但整体偏低。

七、免责声明

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，仅用于市场参考，不构成投资建议。
报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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