> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结 ## 核心内容 ### 周期研判 - **当前趋势**：钢铁行业处于被动去库阶段，钢材库存持续去化，表观消费量边际回升。 - **价格拐点**：我们认为钢价可能迎来上涨拐点，主要由需求侧边际改善和原材料成本支撑共同推动。 - **国际局势影响**：美伊谈判僵持，宏观局势反复影响国内指数震荡，但4月22日必和必拓与CMRG完成铁矿石合同谈判，进口铁矿石价格扰动或减少。 - **政策导向**：国内两办发布节能降碳政策，钢铁行业作为制造业碳排放大户，未来可能面临更多环保导向的供给端减量政策，推动行业向高质量发展转型。 --- ## 主要观点 ### 供给端 - **铁水产量**：本周铁水日均产量为239.32万吨，周环比下降0.08%。 - **螺纹钢产量**：螺纹钢产量为215万吨，周环比上升0.84%。 - **产能利用率**：长流程螺纹钢产能利用率周环比上升0.22PCT，短流程螺纹钢产能利用率周环比上升1.05PCT。 ### 库存端 - **社会与钢厂库存**：本周社会和钢厂库存均呈现去库趋势，合计环比下降3.52%。 - **具体品种库存**： - 螺纹钢库存下降4.43% - 线材库存下降10.93% - 热轧板库存下降1.05% - 冷轧板库存下降1.17% - 中厚板库存下降1.24% ### 需求端 - **表观消费量**：五大品种钢材表观消费量合计925万吨，环比上升2.41%。 - **建材成交量**：主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为114704吨，环比上升0.63%。 - **细分品种需求**： - 线材需求增长最为明显，环比上升8.55% - 热轧需求小幅下降，环比下降0.20% ### 成本与盈利 - **原材料成本**： - 澳大利亚PB粉矿价格上涨0.39% - 铁精粉价格下降0.50% - 二级冶金焦价格上涨3.62% - 废钢价格下降1.85% - **平均铁水成本**：本周为2292元/吨，周环比微幅上涨0.04%。 - **钢企盈利率**：本周为49.78%，周环比上升2.16%。 - **螺纹钢成本与毛利**： - 长流程成本上涨0.77%，毛利上涨21元/吨 - 短流程成本下降0.14%，毛利上涨51元/吨 --- ## 钢价走势 - **普钢价格指数**：本周上涨1.15%，其中热卷涨幅最大，周环比上涨1.59%。 - **市场预期**：钢材库存去化持续，叠加原材料成本上行，钢价有望持续上涨。 --- ## 投资建议与投资标的 ### 投资建议 - **行业基本面**：当前行业基本面偏弱，但市场预期向好。 - **关注企业**：建议关注基本面保持韧性、在钢铁应用细分领域具有优势的企业。 ### 重点投资标的 - **南钢股份**：先进钢铁材料占比持续提升，产品结构优化，评级为**买入**。 - **中信特钢**：特钢出口龙头企业，评级为**买入**。 - **久立特材**：受益于核电景气周期，供应核聚变关键部件，评级为**买入**。 - **常宝股份**：燃气轮机余热锅炉管制造龙头，受益于海外缺电趋势，评级为**买入**。 - **包钢股份**：稀土精矿售价提升，铁矿原料自给率高，评级为**买入**。 - **其他标的**：方大特钢未评级。 --- ## 风险提示 1. **宏观经济波动风险**：若国内宏观经济增速发生较大波动，钢材下游需求可能受到冲击。 2. **关税政策风险**：美国关税政策变化可能影响出口需求和产业链稳定性。 3. **原料价格波动风险**：铁矿石、焦煤焦炭价格波动可能对钢价和企业利润产生影响。 --- ## 投资评级标准 - **行业评级**：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上） - **公司评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15% - 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动 - 减持：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下 - 未评级：不在研究覆盖范围内 - 暂停评级：存在重大不确定性或潜在利益冲突 --- ## 附录 - **报告发布日期**：2026年04月26日 - **行业**：钢铁行业 - **国家/地区**：中国 - **分析师**：于嘉懿（S0860525110005） - **联系人**：黄雨韵（S0860125070019） - **相关报告**： - 2026-04-19：一季度产量同比下降，出口结构优化可期 - 2026-04-18：钢铁周报：内需博弈再起，震荡走强可期 - 2026-04-11：钢铁周报：成本压力减轻，利润有望释放