> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 7月非农数据出炉，美联储加息预期降温，国内期货市场多数品种收涨 ## 核心内容 2026年8月10日，国内期货市场整体呈现上涨态势，主要品种中贵金属领涨，航运板块领跌，市场分化明显。美国7月非农就业数据大幅不及预期，导致市场对美联储加息的预期降温，美元指数回落至99.6附近，缓解了以美元计价大宗商品的估值压力。同时，中东地缘局势缓和，风险偏好回升，为市场提供偏暖环境。 ## 主要观点 ### 1. 股指全线收涨 - 非农数据走弱缓解加息担忧，风险偏好回升支撑市场。 - 持仓量回落，上涨持续性需量能配合验证。 ### 2. 贵金属一枝独秀 - 非农数据不及预期，市场下调对美联储加息的押注，美元走弱利好贵金属。 - 白银价格受美元波动影响反弹上涨，短期存在修复空间。 ### 3. 化工与新能源材料表现活跃 - 纯碱大涨3.21%，收于966元/吨，技术面显示低位震荡，短期缺乏趋势性突破动力。 - 碳酸锂上涨2.87%，反映新能源产业链情绪修复。 ### 4. 部分工业品承压 - 基本金属与黑色系多数收跌，沪锌跌1.12%，沪锡跌1.06%，多晶硅跌2.54%。 - 螺纹钢、铁矿石、热卷等小幅走弱。 ### 5. 农产品整体表现温和 - 玉米、白糖、生猪、棕榈油等小幅收涨，鸡蛋、菜粕等小幅回落。 - 价格波动缺乏明显方向性驱动。 ## 关键信息 ### 资金流向 - **主要动向席位**： - 徽商席位加多螺纹钢、PVC、热卷 - 东财席位减多生猪、玉米、氧化铝 - 平安席位加多螺纹钢、玉米 - 永安席位加多玉米、螺纹钢 - 中信席位加多玉米、豆粕 - 国君席位减多豆粕、热卷 - **外资机构席位**： - 瑞银席位加空螺纹钢 - 摩根大通席位加空铁矿石、沪镍 - 高盛席位减空螺纹钢、玻璃 ### 热点品种研报 #### 沪锌 - **行情分析**：沪锌主力合约低开低走，收盘下跌1.12%，空头氛围偏浓。 - **短期展望**：短期维持区间震荡，国内社库累积、下游需求淡季压制上行空间，海外LME库存去化对下方有支撑。 - **宏观预期**：美国非农数据不及预期，加息预期降温；国内制造业PMI回落，锌消费需求支撑不足。 - **风险关注**： - 海外多头集中获利平仓带来的短期波动风险； - 国内下游需求疲软，出口兑现不及预期； - 社会库存持续累积，现货压力上升。 #### 纯碱 - **行情分析**：纯碱主力合约SA2609收涨3.21%，价格在低位震荡，成交量184.83万手，持仓量105.10万手。 - **短期展望**：短期震荡格局，缺乏基本面支撑的趋势性突破动力。 - **宏观预期**：行业正经历从“产能扩张”向“产能出清”转型，天然碱法生产成本低，价格中枢下移。 - **风险关注**： - 下游浮法玻璃冷修超预期； - 高库存压力难以快速缓解； - 新增产能释放超预期； - 成本倒挂下氨碱法企业现金流压力； - 出口贸易壁垒与国际竞争风险。 #### 白银 - **行情分析**：白银主力合约上涨3.34%，市场情绪缓和，多头驱动力改善。 - **短期展望**：短期内受美元波动影响上涨，但高利率状态未变，市场未形成一致预期。 - **宏观预期**：中长期以流动性政策预期为主，去美元化逻辑存在反复可能。 - **风险关注**： - 去美元化逻辑被证伪，美元估值修复； - 美国就业数据超预期，通胀预期加强； - 美联储决策风格转变，加息预期扭转。 #### 焦煤 - **行情分析**：焦煤主力JM2609收于1273.5元/吨，延续反弹走势。 - **短期展望**：短期维持区间震荡，供给端偏紧，需求端受压制。 - **宏观预期**：国内流动性宽松，但传统行业刺激力度有限，宏观氛围偏弱。 - **风险关注**： - 山西复产煤矿实际产量释放节奏； - 铁水产量是否维持235-240万吨区间； - 焦炭提降是否继续； - 进口蒙煤通关量变化； - 钢材淡季结束后需求验证。 #### 丙烯 - **行情分析**：价格震荡，录得带长上影的阳线，多空分歧明显。 - **短期展望**：若次日低开无法收回，多头信心受挫；若放量突破，或开启新一轮上涨。 - **宏观预期**：供应增量有限，需求边际改善，但终端补库意愿有限。 - **风险关注**： - 高持仓下变盘风险增加； - 主力合约移仓换月，远月合约价差波动及资金博弈不确定性。 ## 其他信息 - **内部交流群招募**：国金期货分析师内部交流群限时开放，提供盘前提醒、盘中解读、盘后复盘等资料。 - **免责声明**：本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，仅供参考，不构成投资建议。部分数据来源网络，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们。 ```