> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海能技术（920476.BJ）2026年半年度总结 ## 核心内容概述 海能技术（920476.BJ）在2026年上半年实现了显著的业绩增长，特别是在色谱光谱领域，其营收同比增长达50.57%，推动公司整体营收同比增长16.53%，归母净利润同比增长107.3%。公司同时通过发行股票募资，用于建设“海能基石科学仪器智能制造基地项目”，以增强其长期发展能力。分析师维持“买入”评级，并对公司的未来盈利前景持乐观态度。 ## 主要观点与关键信息 ### 财务表现 - **2026H1营收**：1.59亿元，同比增长16.53% - **2026H1归母净利润**：1134.22万元，同比增长107.3% - **2026H1扣非归母净利润**：1069.16万元，同比增长776.57% - **毛利率**：62.96%，与2025H1的63.6%基本持平 - **净利率**：2026H1为10.7%，较2025H1有所提升 - **ROE**：2026H1为8.1%，预计2026-2028年将逐步提升至11.4% ### 盈利预测 - **2026-2028年归母净利润**：预计分别为0.53亿元、0.64亿元、0.81亿元 - **EPS**：对应2026-2028年分别为0.60元、0.72元、0.91元/股 - **PE**：对应2026-2028年分别为42.7倍、35.4倍、28.1倍 - **P/B**：预计2026-2028年分别为3.9倍、3.6倍、3.2倍 ### 产品与市场 - **色谱光谱系列**：2026H1营收达4441.85万元，同比增长50.57%，主要得益于“悟空”品牌高效液相色谱仪和“GAS”品牌气相色谱-离子迁移谱联用仪的销售增长 - **海外业务**：2026H1境外收入3666.39万元，同比增长17.38%，海外业务处于快速成长阶段，产品成熟度和可靠性提升，满足国际市场需求 - **国内市场**：2026H1国内营收1.22亿元，同比增长16.28% ### 募投项目 - **募资总额**：88,999,988元，用于“海能基石科学仪器智能制造基地项目” - **战略意义**：通过与安益谱的深度合作，丰富高端仪器产品矩阵，提升研发、生产及销售协同效应，增强市场竞争力 ### 风险提示 - **新品研发风险**：新产品开发可能面临技术或市场不确定性 - **需求风险**：市场需求波动可能影响公司业绩 - **海外开拓风险**：海外业务拓展可能面临政策、文化及竞争等挑战 ## 关键财务指标对比 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 310 | 362 | 434 | 499 | 606 | | YOY(%) | -9.1 | 16.6 | 19.9 | 14.9 | 21.4 | | 归母净利润(百万元) | 13 | 42 | 53 | 64 | 81 | | YOY(%) | -71.0 | 222.3 | 26.8 | 20.4 | 26.2 | | 毛利率(%) | 64.6 | 65.0 | 65.1 | 64.9 | 65.5 | | 净利率(%) | 1.9 | 10.7 | 10.7 | 12.0 | 12.9 | | ROE(%) | 1.2 | 8.7 | 8.1 | 9.7 | 11.4 | | EPS(元) | 0.15 | 0.47 | 0.60 | 0.72 | 0.91 | | P/E(倍) | 174.4 | 54.1 | 42.7 | 35.4 | 28.1 | | P/B(倍) | 4.8 | 5.1 | 3.9 | 3.6 | 3.2 | ## 股票投资评级说明 - **证券评级**：买入（Buy），预计相对强于市场表现20%以上 - **行业评级**：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现 ## 分析师承诺与免责声明 - 报告基于各种假设，分析结果可能因假设不同而有较大差异 - 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险 - 开源证券可能参与、投资或持有报告涉及的证券，或向相关公司提供服务 ## 总结 海能技术在2026年上半年展现出强劲的业绩增长，尤其是在色谱光谱领域，产品矩阵扩展与市场拓展成效显著。公司通过股票发行募集资金，用于建设智能制造基地，以提升其产品竞争力和市场占有率。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年盈利能力将持续增强，估值逐步下降，反映出市场对其前景的看好。同时，公司也提示了潜在的风险，如新品研发、市场需求及海外拓展等，投资者需注意相关风险因素。