20251218-银河期货-_生猪日报_出栏压力继续增加_现货小幅反弹_4页_499kb
报告摘要
生猪日报总结（2025年12月18日）
核心内容概述
2025年12月18日的生猪日报指出，当前生猪市场整体呈现震荡运行态势，现货价格小幅反弹，但期货价格持续下行。市场供应压力有所缓解，但长期来看仍维持高位，预计生猪价格整体将偏下行。同时，生猪养殖利润有所改善，但仍未恢复至盈亏平衡水平。
现货价格分析
| 地区 | 今日价格（元/公斤） | 昨日价格（元/公斤） | 变化（元/公斤） |
|---|---|---|---|
| 河南 | 11.73 | 11.71 | +0.02 |
| 湖北 | 11.73 | 11.63 | +0.10 |
| 安徽 | 12.04 | 11.91 | +0.13 |
| 湖南 | 11.39 | 11.37 | +0.02 |
| 四川 | 12.20 | 12.20 | 0.00 |
| 江西 | 11.34 | 11.31 | +0.03 |
| 山东 | 11.95 | 11.84 | +0.11 |
| 江苏 | 12.21 | 12.04 | +0.17 |
| 河北 | 11.78 | 11.62 | +0.16 |
| 内蒙 | 11.25 | 11.13 | +0.12 |
| 浙江 | 11.94 | 11.77 | +0.17 |
| 辽宁 | 11.31 | 11.17 | +0.14 |
| 吉林 | 11.13 | 11.08 | +0.05 |
| 黑龙江 | 11.10 | 11.06 | +0.04 |
| 福建 | 11.52 | 11.52 | 0.00 |
| 广东 | 12.47 | 12.47 | 0.00 |
| 广西 | 11.31 | 11.31 | 0.00 |
| 云南 | 11.54 | 11.47 | +0.07 |
| 贵州 | 11.44 | 11.27 | +0.17 |
| 陕西 | 11.85 | 11.85 | 0.00 |
主要观点：
- 现货价格整体呈现震荡，部分地区价格小幅上涨。
- 规模企业出栏量有所增加，供应恢复，但出栏压力仍存在。
- 普通养殖户出栏积极性一般，出栏压力较此前有所好转。
- 二次育肥入场数量减少，存栏量维持高位，补栏意愿较低。
- 生猪出栏体重较高，大体重猪源供应较多，支撑猪价。
期货价格分析
| 合约 | 今日价格 | 昨日价格 | 变化 |
|---|---|---|---|
| LH01 | 11220 | 11375 | -155 |
| LH03 | 11325 | 11435 | -110 |
| LH05 | 11880 | 11955 | -75 |
| LH07 | 12615 | 12685 | -70 |
| LH09 | 13410 | 13485 | -75 |
| LH11 | 13585 | 13665 | -80 |
主要观点：
- 生猪期货价格整体下行，反映市场对供应压力的担忧。
- 近端市场出栏量可能有所增加，价格震荡运行。
- 中期来看，由于存栏量维持高位，供应压力仍然明显，期货价格预计继续下行。
养殖利润分析
| 类型 | 今日利润（元/头） | 昨日利润（元/头） | 变化（元/头） |
|---|---|---|---|
| 自繁自养 | -163.34 | -167.69 | +4.35 |
| 外购仔猪 | -240.69 | -259.39 | +18.70 |
主要观点：
- 自繁自养利润小幅回升，但仍未盈利。
- 外购仔猪利润改善明显，但仍处于亏损区间。
屠宰端信息
| 项目 | 昨日 | 今日 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 屠宰量（头） | 195046 | 201920 | +6874 |
| 标猪-中猪价差 | 0.51 | 0.52 | +0.01 |
| 中大猪-标猪价差 | 0.17 | 0.17 | 0.00 |
| 大猪-中大猪价差 | 0.22 | 0.23 | +0.01 |
| 大猪-标猪价差 | 0.39 | 0.40 | +0.01 |
主要观点：
- 屠宰量增加，反映市场供应有所恢复。
- 大小猪价差整体回落，表明市场对大体重猪的需求有所减弱。
交易策略建议
- 单边策略：建议以偏空思路为主，因期货价格反映供应压力。
- 套利策略：建议观望，因价差变化不大，市场缺乏明显套利机会。
- 期权策略：可考虑卖出宽跨式策略，以应对价格下行风险。
作者信息
- 研究员：陈界正
- 期货从业证号：F3045719
- 投资咨询证号：Z0015458
- 联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn
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