可转债：5月下修复盘，下修意愿仍在高位，主要受到哪些驱动-240619-东方金诚-11页_1mb

东方金诚2024年6月下修盘分析报告总结

核心观点

• 5月下修条款触发次数达110次，除2023年和2024年2月外创下次高水平。
• 下修意愿保持高位，占触发数量的17.27%。
• 下修主要为促转股或大股东套现，13支为促转股，7支属股东驱动。
• 5月下修转债短期表现显著优于市场，但两周后收益趋于平局。

下修动因

1. 促转股
   • 7支转债为回售规避，正股低迷，现金吃紧。
   • 6支为主动降转股价格以利转股及减少损失。
2. 自救类
   • 大股东持股比例高，通过下修以提升转股价，利于退出或提升帐面价值。

市场回顾

• 二级市场：上证指数收跌，转债市场收涨，主要指数微涨。
• 转债估值下降，尤其是AA-级及以下信用评级转债。

风险与展望

• 权益市场持续调整，6月预期下修潮仍将持续。
• 下修博弈仍是投资机会，但需注意节奏，避免尾部收益流失。

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**注：该内容为报告要点摘录，所用数据截至2024年6月14日。